證券之星光伏行業(yè)周報:中國有色金屬工業(yè)協(xié)會硅業(yè)分會數(shù)據(jù)顯示，本周多晶硅價格跌幅放緩，市場成交再次活躍。國開證券最新觀點指出，判斷未來幾個季度行業(yè)整體將承壓，產(chǎn)能加速出清，龍頭企業(yè)市占率有望提升，資金充足、嚴(yán)格控制擴產(chǎn)節(jié)奏、技術(shù)創(chuàng)新、海外銷售渠道增加的企業(yè)有望成功穿越周期。宏觀方面，國務(wù)院印發(fā)《空氣質(zhì)量持續(xù)改善行動計劃》，文件指出，到2025年，非化石能源消費比重達20%左右，電能占終端能源消費比重達30%左右。企業(yè)方面，TCL中環(huán)發(fā)布公告稱，已成功轉(zhuǎn)讓其所持有的新疆戈恩斯27%的股權(quán)給武漢金融控股(集團)有限公司下屬的國通信托有限責(zé)任公司，并已收到全部股權(quán)轉(zhuǎn)讓款人民幣6.97億元。

多晶硅價格跌幅放緩，市場成交再次活躍

中國有色金屬工業(yè)協(xié)會硅業(yè)分會數(shù)據(jù)顯示，本周n型硅料成交區(qū)間在6.5-7萬元/噸，成交均價為6.81萬元/噸，環(huán)比下降0.15%；單晶致密料成交區(qū)間在5.9-6.2萬元/噸，成交均價為6.04萬元/噸，環(huán)比下降0.98%。

本周硅料價格小幅下跌，跌幅不足2%，其中p型料價格跌幅略大，n型料價格相對堅挺。n型的高價訂單基本消失，僅有少數(shù)廠家提供了6.8萬元/噸及以上價格；p型的成交價格則更為集中，以復(fù)投料為例，成交價格基本集中在6.2萬元/噸上下。

本周企業(yè)簽單數(shù)量較多，部分企業(yè)已經(jīng)簽完12月份訂單。其中，n型硅料有6家企業(yè)成交，p型硅料有8家企業(yè)成交，整體訂單規(guī)模較大。綜合來看，n型硅料的成交情況好于p型，np價差恢復(fù)到0.5萬元/噸。

造成價格變動的可能原因如下：從成本角度看，目前工業(yè)硅價格趨于低價穩(wěn)定，有利于多晶硅生產(chǎn)。但隨著西南地區(qū)陸續(xù)停產(chǎn)，多晶硅原料供應(yīng)有輕微減少趨勢。從下游需求看，硅片開工率有所回升，對多晶硅需求有所好轉(zhuǎn)，但受硅片庫存積累的影響，硅片價格難以維系，仍有下滑趨勢，對多晶硅價格造成壓力。從庫存角度看，目前多晶硅行業(yè)庫存約在5-7萬噸，處于合理水平，且較多為流轉(zhuǎn)庫存和低品質(zhì)硅料，對多晶硅正常銷售未產(chǎn)生較大影響。綜上，多晶硅價格12月內(nèi)仍處于下行區(qū)間，尤其是在新建產(chǎn)能集中放量的背景下，p型硅料較n型硅料的下跌趨勢更為顯著。

截至本周，國內(nèi)多晶硅生產(chǎn)企業(yè)共計17家，其中2家企業(yè)正常檢修，對產(chǎn)量有較小影響。11月我國多晶硅產(chǎn)量約為15.7萬噸，環(huán)比增加14.44%，增量主要來自兩家一線大廠新建產(chǎn)能爬坡，一家企業(yè)產(chǎn)量提升，以上三家企業(yè)貢獻的產(chǎn)量增量達到1.32萬噸，占總增量的66.57%。除此之外，還有部分新入企業(yè)產(chǎn)量陸續(xù)爬坡，帶來一定增量。預(yù)期12月份多晶硅產(chǎn)量與本月持平或略有增長，約能達到16萬噸。

機構(gòu)觀點

國開證券最新觀點指出，2023年出現(xiàn)的產(chǎn)業(yè)鏈價格大幅下跌，主要原因是國內(nèi)光伏行業(yè)的無序競爭導(dǎo)致的，大量企業(yè)跨行業(yè)競爭，大額融資擴產(chǎn)，硅料供給過快導(dǎo)致需求增速有所不及，同時電池片的降本增效之路也從未停歇。現(xiàn)階段部分企業(yè)產(chǎn)品價格已跌破成本線，而行業(yè)過剩產(chǎn)能仍需一段時間消解，國內(nèi)分布式裝機消納受限，歐美存貨較高及年底假期等因素，我們判斷未來幾個季度行業(yè)整體將承壓，產(chǎn)能加速出清，龍頭企業(yè)市占率有望提升，資金充足、嚴(yán)格控制擴產(chǎn)節(jié)奏、技術(shù)創(chuàng)新、海外銷售渠道增加的企業(yè)有望成功穿越周期。

我們認(rèn)為2024年將形成以下三大發(fā)展路徑，影響光伏行業(yè)長期發(fā)展：1)技術(shù)引領(lǐng)，穿越周期。以往歷次周期底部均伴隨技術(shù)的大變革，技術(shù)進步可最終實現(xiàn)光伏行業(yè)降本增效的第一性原理；2)海外拓展正當(dāng)時。在國內(nèi)需求放緩的背景下，企業(yè)一定會尋求多樣的市場渠道消解過剩產(chǎn)能，如果存在并購重組機會，也可加速實現(xiàn)全球化布局；3)新能源配套系統(tǒng)和設(shè)備大發(fā)展。電力系統(tǒng)建設(shè)滯后已經(jīng)嚴(yán)重影響了分布式裝機增速，導(dǎo)致需求下行，24年有望加速完善，同時儲能作為重要的配套設(shè)施，也有望因此受益。

投資建議：我們認(rèn)為光伏板塊走勢已將悲觀預(yù)期提前反應(yīng)，當(dāng)下板塊估值已處于歷史較低水平，下行空間有限。預(yù)計24年光伏行業(yè)需求增速在20%左右，行業(yè)進入洗牌階段，行業(yè)集中度有望提升。后續(xù)行業(yè)整體何時企穩(wěn)或回升，我們認(rèn)為需錨定硅料價格階段性企穩(wěn)的時點，要看到由硅料廠商的檢修停產(chǎn)所帶來的供給端收縮，而價格回升則需要需求端大幅提振，預(yù)計拐點至少要到2024年中期。投資建議方面，建議關(guān)注兩條主線：一是N型電池技術(shù)領(lǐng)先的企業(yè)，有望通過技術(shù)溢價帶領(lǐng)公司穿越周期底部；二是一體化布局海外市場的龍頭企業(yè)，將受益于集中度提升和海外布局。

宏觀事件

1、國務(wù)院：大力發(fā)展新能源和清潔能源 2025年電能占比達30%

12月7日，國務(wù)院印發(fā)《空氣質(zhì)量持續(xù)改善行動計劃》，文件指出，大力發(fā)展新能源和清潔能源。到2025年，非化石能源消費比重達20%左右，電能占終端能源消費比重達30%左右。持續(xù)增加天然氣生產(chǎn)供應(yīng)，新增天然氣優(yōu)先保障居民生活和清潔取暖需求。

2、兩部委：支持大型風(fēng)光基地開發(fā)主體建設(shè)抽水蓄能項目

近日，國家發(fā)改委發(fā)布關(guān)于向社會公開征求《抽水蓄能電站開發(fā)建設(shè)管理暫行辦法(征求意見稿)》意見的公告，文件指出，明確項目投資主體。省級能源主管部門指導(dǎo)項目所在地政府相關(guān)部門，以市場化方式確定項目投資主體。為主要流域水風(fēng)光一體化基地、大型風(fēng)電光伏基地等配套的抽水蓄能項目，在符合相關(guān)要求的前提下，支持基地開發(fā)主體作為抽水蓄能項目投資主體。項目所在地政府相關(guān)部門不得要求強制產(chǎn)業(yè)配套等。

加強專項工作規(guī)劃。對于主要流域水風(fēng)光一體化基地、大型風(fēng)電光伏基地等配套抽水蓄能開發(fā)建設(shè)，國家能源局組織省級能源主管部門、研究機構(gòu)等結(jié)合基地規(guī)劃，開展抽水蓄能站點資源調(diào)查、初步論證項目可行性等，按程序納入中長期發(fā)展規(guī)劃。

加強調(diào)度運行監(jiān)測。電網(wǎng)企業(yè)建立健全抽水蓄能調(diào)度運行監(jiān)測工作機制，按年度形成調(diào)度運行報告上報國家發(fā)展改革委、國家能源局。對于主要流域水風(fēng)光一體化基地、大型風(fēng)電光伏基地等配套的抽水蓄能電站，基地開發(fā)主體按年度上報調(diào)度運行報告。

3、交通運輸部：鼓勵“光伏+”儲能、“風(fēng)電+”儲能等清潔能源多能互補及設(shè)備迭代升級

12月4日，交通運輸部印發(fā)《關(guān)于加快智慧港口和智慧航道建設(shè)的意見》，文件提出：加強數(shù)字賦能綠色發(fā)展。推進港口岸電信息系統(tǒng)建設(shè)，提高岸電服務(wù)水平和岸電使用監(jiān)管能力。鼓勵“光伏+”儲能、“風(fēng)電+”儲能等清潔能源多能互補及設(shè)備迭代升級。推動碼頭運載設(shè)備電動化，提升新能源水平運載設(shè)備比例。推進能耗智能監(jiān)測、能源智能管理、環(huán)境智能監(jiān)測等系統(tǒng)的應(yīng)用。鼓勵應(yīng)用噴淋抑塵智能聯(lián)動控制系統(tǒng)，提高用水節(jié)水智能管理水平。

4、新疆：2024年太陽能發(fā)電機組安排優(yōu)先發(fā)電計劃72.57億度

12月5日，新疆維吾爾自治區(qū)發(fā)展和改革委發(fā)布關(guān)于2024年新疆電網(wǎng)優(yōu)先購電優(yōu)先發(fā)電計劃的通知，通知指出，大力促進綠色低碳發(fā)展，重點考慮水電、風(fēng)電、太陽能發(fā)電等清潔能源的保障性收購，推動電力行業(yè)綠色發(fā)展和能源結(jié)構(gòu)優(yōu)化。

太陽能發(fā)電機組安排優(yōu)先發(fā)電計劃72.57億千瓦時。其中：扶貧光伏、分布式光伏、國家示范光熱項目實行全額保障收購，計劃電量4.31億千瓦時；特許權(quán)光伏執(zhí)行特許權(quán)協(xié)議確定的年利用小時數(shù)，計劃電量0.93億千瓦時；非平價光伏項目優(yōu)先小時數(shù)800小時(其中，列入第一批發(fā)電側(cè)光伏儲能聯(lián)合運行試點的項目再增加100小時)，計劃電量67.33億千瓦時。

行業(yè)新聞

1、江蘇宜興市新能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展三年行動計劃：到2025年形成光伏組件產(chǎn)能11GW

近日，宜興市發(fā)展和改革委員會發(fā)布宜興市新能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展三年行動計劃，文件指出，提升光伏制造發(fā)展質(zhì)量。圍繞產(chǎn)業(yè)鏈缺失的中下游環(huán)節(jié)，積極招引新型電池、光伏逆變器、光伏建筑一體化產(chǎn)品生產(chǎn)設(shè)備及生產(chǎn)配套設(shè)備，完善產(chǎn)業(yè)生態(tài)。堅持智能化、數(shù)字化發(fā)展方向，支持企業(yè)加強智能工廠、數(shù)字化車間、智能產(chǎn)線建設(shè)，推動光伏產(chǎn)業(yè)加速向智能制造一體化服務(wù)轉(zhuǎn)變。依托中環(huán)系企業(yè)發(fā)展高效、智能、安全、可靠先進組件，擴大半片、疊瓦、多主柵、無主柵、金屬穿孔卷繞(MWT)等特色高端產(chǎn)品規(guī)模，推進單晶鈍化發(fā)射器和后部接觸電池(PERC)等工藝升級，開發(fā)N型隧穿氧化層鈍化接觸(TOP Con)電池、異質(zhì)結(jié)(HJT)電池、鈣鈦礦電池等新型電池產(chǎn)品。加快發(fā)展溶液涂布設(shè)備、真空鍍膜設(shè)備、絲網(wǎng)印刷設(shè)備、激光設(shè)備、等離子體化學(xué)氣相沉積設(shè)備(PECVD)、擴散爐等光伏制造設(shè)備。到2025年，形成光伏組件產(chǎn)能11GW。

2、江西南昌：力爭2026年光伏產(chǎn)業(yè)鏈營業(yè)收入達到200億元

近日，南昌市人民政府發(fā)布南昌市新能源產(chǎn)業(yè)鏈現(xiàn)代化建設(shè)行動方案(2023-2026年)，文件指出，大力實施新能源產(chǎn)業(yè)鏈長制，充分發(fā)揮全市新能源產(chǎn)業(yè)聯(lián)席工作領(lǐng)導(dǎo)小組作用，合力推進新能源產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。產(chǎn)業(yè)規(guī)模持續(xù)擴大。加速形成新能源產(chǎn)業(yè)集群化發(fā)展，力爭2026年，全市新能源產(chǎn)業(yè)鏈全產(chǎn)業(yè)鏈營業(yè)收入達到1000億元，其中，鋰電產(chǎn)業(yè)鏈營業(yè)收入達到500億元；光伏產(chǎn)業(yè)鏈營業(yè)收入達到200億元；發(fā)電、輸變電設(shè)備及電線電纜產(chǎn)業(yè)營業(yè)收入達到200億元；氫能、鈉離子電池、其他新型儲能產(chǎn)業(yè)化發(fā)展初具規(guī)模。產(chǎn)業(yè)鏈條不斷完善。制造環(huán)節(jié)，鍛長板、補短板、鞏固鋰電產(chǎn)業(yè)鏈的電池電芯、鋰電銅箔，光伏產(chǎn)業(yè)鏈的電池及電池組件等優(yōu)勢環(huán)節(jié)，補強鋰電產(chǎn)業(yè)鏈正負(fù)極材料、電解液，光伏產(chǎn)業(yè)鏈的硅料硅片、逆變器等薄弱環(huán)節(jié)。

3、山西朔州：推動風(fēng)電、光伏、氫能項目開工建設(shè)

11月3日，朔州市人民政府關(guān)于印發(fā)朔州市深入推進質(zhì)量強市建設(shè)實施方案的通知，通知指出，積極發(fā)展風(fēng)電、光伏、氫能、地?zé)崮艿刃履茉矗掷m(xù)優(yōu)化能源供給結(jié)構(gòu)。開展“新能源+儲能”試點示范，編制可再生能源與儲能發(fā)展規(guī)劃，推動儲能及多能互補開發(fā)利用，打造全省新能源產(chǎn)業(yè)基地。推動風(fēng)電、光伏、氫能項目開工建設(shè)。推進中煤平朔與中科院合作的利用煤礦廢棄巷道先進壓縮空氣儲能技術(shù)落地。編制《朔州市2030年前二氧化碳排放達峰行動方案》，全面實施重點行業(yè)能效提升行動，探索能耗“雙控”向碳排放總量和強度“雙控”轉(zhuǎn)變的有效方式，確保萬元GDP綜合能耗穩(wěn)定下降。

4、廣東黃埔區(qū)：促進“光儲端信”深度融合 每年遴選10個示范應(yīng)用項目、給予最高20萬元扶持

12月7日，廣東廣州市黃埔區(qū)工業(yè)和信息化局、廣州市黃埔區(qū)發(fā)展和改革局關(guān)于印發(fā)廣州開發(fā)區(qū)(黃埔區(qū))促進新型儲能產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的若干措施實施細(xì)則的通知。其中提到，支持能源電子企業(yè)與行業(yè)龍頭企業(yè)、重點建設(shè)項目、制造業(yè)創(chuàng)新中心等協(xié)同開發(fā)多元化應(yīng)用場景或定制化應(yīng)用場景，促進“光儲端信”深度融合和創(chuàng)新應(yīng)用，構(gòu)建產(chǎn)業(yè)協(xié)同共興的高質(zhì)量發(fā)展生態(tài)圈。本措施有效期內(nèi)，每年遴選不超過10個示范應(yīng)用項目，單個項目最高給予20萬元扶持。

公司動態(tài)

1、TCL中環(huán)：完成轉(zhuǎn)讓新疆戈恩斯27%股權(quán) 收到股權(quán)轉(zhuǎn)讓款人民幣6.97億元

12月4日消息， TCL中環(huán)發(fā)布公告稱，公司已成功轉(zhuǎn)讓其所持有的新疆戈恩斯27%的股權(quán)給武漢金融控股(集團)有限公司下屬的國通信托有限責(zé)任公司，并已收到全部股權(quán)轉(zhuǎn)讓款人民幣6.97億元。根據(jù)股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，TCL中環(huán)在完成工商變更登記日之前仍享有相應(yīng)股東權(quán)益。公司目前正在積極推進分紅事宜，并將盡快完成相關(guān)工商變更登記手續(xù)。

新疆戈恩斯經(jīng)營范圍包括研究、生產(chǎn)、銷售多晶硅、單晶硅；與光伏產(chǎn)業(yè)有關(guān)的工程咨詢、項目開發(fā)等。該公司的主要股東及各自持股比例為：江蘇中能硅業(yè)科技發(fā)展有限公司股權(quán)比例38.5%、徐州中平協(xié)鑫產(chǎn)業(yè)升級股權(quán)投資基金(有限合伙)股權(quán)比例34.5%、TCL中環(huán)股權(quán)比例27%。

2、明牌珠寶：擬設(shè)立全資子公司 開展光伏電站EPC建設(shè)服務(wù)和BOO(自建自持)項目

12月5日，明牌珠寶發(fā)布公告稱，為進一步拓展公司經(jīng)營業(yè)務(wù)范圍，增加光伏業(yè)務(wù)的協(xié)同性，打造公司新的盈利增長點，提升公司可持續(xù)發(fā)展能力，經(jīng)公司第五屆董事會第十四次會議、第五屆監(jiān)事會第十三次會議審議通過，公司將投資設(shè)立全資子公司(簡稱“新公司”)，注冊資本為人民幣1000萬元。新公司正式運營后，將進行光伏電站的EPC承包服務(wù)和通過BOO模式自建自持3電站。后期公司將根據(jù)新公司實際業(yè)務(wù)量、經(jīng)營情況和光伏電站市場建設(shè)成本等，對新公司進行增資，以滿足新公司擴大業(yè)務(wù)規(guī)模的需求。

公告表示，此次擬投資設(shè)立的全資子公司與日月光能的光伏電池片業(yè)務(wù)有較強的關(guān)聯(lián)性和協(xié)同性，有利于公司光伏業(yè)務(wù)產(chǎn)業(yè)鏈的延伸，推動公司未來持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展，符合公司長期戰(zhàn)略布局，符合公司全體股東的利益。

3、三峽能源：擬2.64億元向子公司安徽能投轉(zhuǎn)讓彩峽公司90%股權(quán)

12月1日，三峽能源發(fā)布公告稱，公司擬將控股子公司彩峽潁上新能源有限公司(簡稱彩峽公司)90%股權(quán)以2.64億元的價格轉(zhuǎn)讓給公司控股子公司三峽(安徽)能源投資有限公司(簡稱安徽能投)。本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓后，安徽能投的股東三峽資本控股有限責(zé)任公司(以下簡稱三峽資本)對彩峽公司的間接持股比例上升，三峽資本為公司的關(guān)聯(lián)法人，基于謹(jǐn)慎性原則，將本次交易認(rèn)定為關(guān)聯(lián)交易。

三峽能源表示，本次交易系公司與公司控股子公司之間的股權(quán)轉(zhuǎn)讓行為，可以加強公司與兄弟單位的戰(zhàn)略合作，發(fā)揮業(yè)務(wù)協(xié)同效應(yīng)，促進公司在安徽省區(qū)域發(fā)展，進一步擴大在安徽省產(chǎn)業(yè)投資示范效應(yīng)及影響力，為新能源業(yè)務(wù)規(guī)?；_發(fā)塑造新模式，符合公司長遠(yuǎn)發(fā)展規(guī)劃。

4、20GW硅棒+20GW硅片項目簽約！其亞集團加碼光伏

據(jù)黔東南微報，12月6日，省政協(xié)副主席、州委書記李建，州委副書記、州長楊光杰在凱里會見其亞集團有限公司董事長童文其一行，并見證凱里市人民政府與其亞集團有限公司簽署20GW單晶硅棒，20GW光伏切片和50萬噸再生鋁、30萬噸鋁加工項目投資協(xié)議。

11月30日，位于新疆準(zhǔn)東經(jīng)濟技術(shù)開發(fā)區(qū)內(nèi)的新疆其亞硅業(yè)有限公司首期年產(chǎn)10萬噸高純晶硅項目投產(chǎn)。

據(jù)了解，其亞集團有限公司于2022年3月在準(zhǔn)東開發(fā)區(qū)成立新疆其亞硅業(yè)有限公司，核心產(chǎn)品為年產(chǎn)40萬噸高純晶硅，可應(yīng)用于新能源行業(yè)、制造業(yè)、發(fā)電等多項領(lǐng)域。首期投產(chǎn)的年產(chǎn)10萬噸高純晶硅項目占地面積約1000畝，投資超90億元。二期年產(chǎn)10萬噸高純晶硅項目已在今年8月1日開工，預(yù)計2024年10月投產(chǎn)。

二級市場

關(guān)鍵指標(biāo)

行業(yè)估值

毛利凈利

ROE與ROA

個股漲跌幅

產(chǎn)業(yè)鏈價格

硅料價格

本周硅料環(huán)節(jié)簽單談判的市場交易氛圍保持穩(wěn)定。硅料需求端受拉晶稼動水平提升刺激和催化用料需求規(guī)模量仍在提升。硅料供應(yīng)端本月硅料新增單月產(chǎn)量規(guī)模約67-68 GW，預(yù)計產(chǎn)量環(huán)比提升6-7%，新增產(chǎn)量主要由新產(chǎn)能環(huán)節(jié)貢獻增量，如前期所述，高品質(zhì)硅料的供應(yīng)規(guī)模在供應(yīng)結(jié)構(gòu)占比中并未有明顯提升，新產(chǎn)能面臨產(chǎn)量爬坡的同時，仍需要另外的時間完成質(zhì)量爬坡過程。

整體價格方面繼續(xù)出現(xiàn)分化趨勢，頭部企業(yè)的高品質(zhì)硅料、即可以滿足N型拉晶用料參數(shù)需求的硅料對應(yīng)的價格水平在每公斤65-68元人民幣范圍，該范圍內(nèi)頭部企業(yè)之間的價格也呈現(xiàn)不同企業(yè)之間價差1-2元的分化特點。反觀其他類型硅料分類對應(yīng)的價格水平，塊狀料價格范圍在每公斤61-64元人民幣，顆粒硅價格范圍在每公斤58-62元人民幣，整體價格區(qū)間看似有所擴大，但是實際上隨著N型硅片產(chǎn)出占比在本月的飛速提升，拉晶環(huán)節(jié)對于高品質(zhì)用料需求量造成的集中需求是對于現(xiàn)行硅料價格的最強有力的支撐和決定因素。

硅片價格

12月的第一周硅片價格仍在持續(xù)下行，區(qū)分尺寸價格走勢分化，更凸顯各規(guī)格當(dāng)前的需求起伏。庫存部分，本周維持平穩(wěn)發(fā)展，針對P型硅片庫存有小幅的回升、而N型則相比持平?jīng)]有太大變化。

本周硅片成交均價仍在緩跌，P型部分，M10成交價格下行落在每片2.2元人民幣左右，其中低價甚至來到每片2.1元人民幣、G12尺寸維持每片3.3元人民幣。N型部分，M10尺寸成交價格也對應(yīng)下行，然而由于電池廠家爬采購需求，跌幅與P型呈現(xiàn)分化，下行到每片2.35元人民幣左右，然而上周均價每片2.4元人民幣仍有少數(shù)成交當(dāng)中；G12部分則價格維持每片3.4元人民幣左右。

年末展望，預(yù)期整體價格走勢仍將持續(xù)分化，受到M10 PERC電池片的減產(chǎn)與淘汰影響，采購需求將持續(xù)下行，對應(yīng)M10 P型硅片環(huán)節(jié)價格仍有機率出現(xiàn)跌價，并牽引N型價格走勢發(fā)展。此外，針對G12 P型硅片，在11月的訂單了結(jié)后，預(yù)期價格也將隨著電池價格的崩塌出現(xiàn)松動缺口。而在G12 N型方面仍預(yù)期將維持相對穩(wěn)定的價格變化。

電池片價格

隨著12月的到來，本月電池廠家的排產(chǎn)也越趨明朗，廠家間針對排產(chǎn)的規(guī)劃不一，在專業(yè)電池廠部分，多數(shù)廠商針對M10的PERC產(chǎn)線做出大幅減產(chǎn)的動作，甚至也不乏廠商將老舊產(chǎn)線關(guān)停以避免持續(xù)的現(xiàn)金虧損；另一方面，垂直廠整合企業(yè)由于具備較好的成本控制能力以及自身下游的渠道消化電池產(chǎn)出，稼動水平仍然維持高檔，總體電池環(huán)節(jié)單月產(chǎn)出仍有61-62 GW。

本周電池片成交價格仍在下跌，P型部分，M10電池片成交價格下墜到上周低價成交區(qū)段，每瓦0.4元人民幣左右成為大量成交的價格；而G12尺寸成交價格也出現(xiàn)「急劇性」的跌價，價格隨著國內(nèi)項目開始收尾、電池片大型訂單集中采購?fù)瓿珊?，?2月初短期的供需錯配回復(fù)正常，引導(dǎo)G12尺寸電池片價格也補跌到合理范圍，主流成交價格下行至每瓦0.45元人民幣左右，跌價幅度高達22%，價差也回歸每瓦0.05元人民幣區(qū)段。

在N型電池片部分，本周M10 TOPCon電池片價格維持每瓦0.49-0.5元人民幣左右。而G12 HJT電池片生產(chǎn)廠家多數(shù)以自用為主，外賣量體尚少，高效部分價格落在每瓦0.65-0.7元人民幣之間。觀察由于M10 PERC產(chǎn)品需求銳減下持續(xù)下跌，TOPCon與PERC電池片價差擴大，來到約每瓦0.09-0.1元人民幣左右。

展望后勢，由于市場需求快速轉(zhuǎn)換到N型產(chǎn)品，針對PERC產(chǎn)品需求萎縮快速，這段時間也加速了各家的設(shè)備與產(chǎn)線更替，小尺寸產(chǎn)線、老舊產(chǎn)線、以及過往透過M6尺寸去改造的M10 PERC生產(chǎn)線已經(jīng)陸續(xù)面臨淘汰出清。同時，對于新進入者而言，當(dāng)前的價格與過剩格局也將阻礙新玩家的投產(chǎn)，預(yù)期這樣的現(xiàn)象仍將持續(xù)發(fā)生，直到行業(yè)供需節(jié)奏穩(wěn)定為止。

組件價格

這周組件價格暫時穩(wěn)定，主要因為海內(nèi)外項目開始收尾漸入淡季。本周市場價格差距仍十分明顯，廠家策略分化不同，考慮明年一月簽單尚未滿單，部分廠家在手訂單不足，已有廠家考慮以成本水平作為基準(zhǔn)點。182 PERC單面組件價格約每瓦0.9-1.03元人民幣，新簽價格靠向每瓦0.92-0.93元人民幣，少量已經(jīng)開始談0.9以下。現(xiàn)貨表并不呈現(xiàn)非常規(guī)出貨，目前仍在陸續(xù)銷售，現(xiàn)貨售價約每瓦0.7x-0.8x元人民幣不等。210 PERC單面組件暫時價格堅挺，目前價格每瓦1.03-1.1元人民幣，新簽價格靠向每瓦0.95-1元人民幣，與182之間的價差隨著訂單收尾后逐漸收窄，預(yù)期接下來價格將逐漸與182接近。

TOPCon價格每瓦0.9-1.2元人民幣都有，當(dāng)前執(zhí)行前期訂單較多價格仍約每瓦1.08-1.18元人民幣，后續(xù)新簽訂單已開始接近每瓦0.98-1.05元人民幣左右，主要靠攏每瓦0.97-0.98元人民幣。明年訂單的洽談已有每瓦0.9、甚至0.88元人民幣的報價也在討論。上半年P(guān)/N之間的價差確實有可能因市場淡季，低價區(qū)段出現(xiàn)同價競爭的趨勢，但考慮到成本線，低價競爭的策略無法長久支撐。

HJT價格因成本考量整體價格滑落速度較緩慢，目前國內(nèi)價格約每瓦1.25-1.35元人民幣之間，海外訂單價格僵持在每瓦0.160-0.170元美金。如何與TOPCon價格競爭也將是明年重大課題。

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