（原標題：剛剛，3月LPR公布?。?/p>

3月LPR報價，正式出爐！

3月20日上午，中國人民銀行授權(quán)全國銀行間同業(yè)拆借中心公布，2024年3月20日貸款市場報價利率(LPR)為：1年期LPR為3.45%，5年期以上LPR為3.95%。以上LPR在下一次發(fā)布LPR之前有效。

加上本輪報價在內(nèi)，今年以來LPR報價已進行3輪。其中2024年1月LPR“按兵不動”，1年期LPR為3.45%，5年期以上LPR為4.2%，均與前期持平。2月LPR報價中，1年期LPR為3.45%未變，5年期以上LPR為3.95%，下調(diào)25BP，這也是5年期LPR調(diào)降幅度最大的一次。

也即，在上月超預期下調(diào)后，3月LPR選擇了“按兵不動”，符合市場一致預期。東方金誠研究部首席分析師王青此前表示，當前的重點是進一步提升貨幣政策傳導效率，推動銀行對實體經(jīng)濟的信貸投放“量增、價減”，預計3月兩個期限品種的LPR報價將保持不變。

同時，上周公布的MLF亦未有下調(diào)舉動。3月15日，為維護銀行體系流動性合理充裕，中國人民銀行開展130億元7天期逆回購操作和3870億元中期借貸便利操作。7天期逆回購及MLF操作利率分別為1.8%、2.5%，均與前值保持一致。該次MLF操作結(jié)束了央行自2022年12月份開始的加量續(xù)作模式。

中國民生銀行首席經(jīng)濟學家溫彬也表示，在3月份MLF利率繼續(xù)維持不變、近期市場類主動負債成本略有上行、存款定價競爭激烈等環(huán)境下，商業(yè)銀行繼續(xù)下調(diào)LPR的加點和空間受限，3月份LPR大概率持平前期，短期維持穩(wěn)定。

光大證券金融業(yè)首席分析師王一峰認為，3月初以來，央行OMO投放回歸百億模式，短端資金利率小幅走升。從總量角度看，央行無意過量投放流動性。在流動性平穩(wěn)充裕情況下，綜合“穩(wěn)匯率”及“防空轉(zhuǎn)”考量，央行總量政策短期或按兵不動，處于“真空期”。因此，一季末資金面“由寬松轉(zhuǎn)中性”概率提升。

另外，央行數(shù)據(jù)顯示，2月新發(fā)放企業(yè)貸款加權(quán)平均利率為3.76%，環(huán)比1月下行1bp。個人貸款方面，2月新發(fā)放個人住房貸款利率3.86%，環(huán)比1月下行8bp。

王一峰表示，今年開年以來貸款定價與2023年四季度總體相當，貸款維持在歷史低位水平。2月5年期LPR大幅調(diào)降25bp進一步擠壓中長貸利率，帶動中長期限債貸融資價差收斂，部分企業(yè)或出現(xiàn)債貸融資渠道切換情況。利率下行背景下，存貸利差收窄，不排除部分超低貸款定價與企業(yè)存款利率倒掛，導致資金在金融體系內(nèi)沉淀空轉(zhuǎn)。

浙商宏觀李超團隊提出，預計二季度仍是總量性寬松窗口。展望未來貨幣政策，短期看受匯率及國際收支壓力掣肘，全面降息即降低逆回購、MLF利率的概率不高。但二季度，從降低實際利率的角度考慮，政策或仍傾向于引導LPR下行，因此仍有降息或降準概率，二季度仍是總量性寬松窗口。是否選擇降息主要關(guān)注匯率、國際收支狀況，若匯率貶值仍有壓力，則降息概率小，或仍采取降準操作。判斷降息的前瞻性指標是DR007，若其持續(xù)、大幅低于7天逆回購利率，則有降息概率。

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