大媽抄底成功。在通脹預(yù)期升溫等因素推動(dòng)下，國(guó)際金價(jià)進(jìn)一步走高，黃金現(xiàn)貨價(jià)格盤(pán)中已經(jīng)突破1910美元/盎司，相比2個(gè)月前的低點(diǎn)1673.3美元/盎司，反彈超過(guò)200美元/盎司。與此同時(shí)COMEX黃金期貨也站穩(wěn)1900美元/盎司，創(chuàng)下近5個(gè)月新高。

今年一度為最差投資品

今年黃金走勢(shì)頗為波折，開(kāi)年以1900美元/盎司左右開(kāi)盤(pán)之后，1月6日，最高漲至1962.5美元/盎司后，因?yàn)槊纻找婵焖偬Ц撸袌?chǎng)加息預(yù)期提升，黃金價(jià)格出現(xiàn)跳水，多個(gè)交易日的跌幅超過(guò)2%，1月8日更是達(dá)到了3.3%。3月8日，黃金的價(jià)格一度跌至1673.3美元/盎司，年內(nèi)跌幅一度超過(guò)15%，成為今年表現(xiàn)最差的資產(chǎn)。

不過(guò)進(jìn)入4月后，美債收益意外回落，加上美聯(lián)儲(chǔ)官員持續(xù)對(duì)加息預(yù)期的“潑冷水”，國(guó)際金價(jià)出現(xiàn)觸底反彈的跡象，年內(nèi)整體走出一個(gè)V型走勢(shì)。

中國(guó)國(guó)際期貨股份有限公司高級(jí)研究員湯林閩在接受21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者采訪(fǎng)時(shí)表示，最近黃金趨勢(shì)出現(xiàn)較明顯的抬升跡象，一方面，繼4月非農(nóng)數(shù)據(jù)大幅低于預(yù)期后，美國(guó)4月零售銷(xiāo)售未見(jiàn)增長(zhǎng)、弱于預(yù)期，新屋銷(xiāo)售降幅也超過(guò)預(yù)期，5月消費(fèi)者信心指數(shù)令人失望等，都表明美國(guó)經(jīng)濟(jì)仍不穩(wěn)定，也一定程度上印證了美聯(lián)儲(chǔ)不會(huì)很快收緊貨幣政策，這令黃金的通脹預(yù)期支撐加強(qiáng)，金價(jià)獲益。另一方面，美聯(lián)儲(chǔ)近期頻頻放話(huà)或暗示通脹抬頭將是暫時(shí)性的、美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)通脹超過(guò)目標(biāo)值依然保持耐性以及美聯(lián)儲(chǔ)還將維持低利率。這兩方面共同導(dǎo)致美元和美債收益率走弱，即使美國(guó)最新的4月CPI達(dá)到4.2%高位，漲幅創(chuàng)2008年9月以來(lái)最高紀(jì)錄也未能扭轉(zhuǎn)該勢(shì)頭，從而黃金受益。

“今年黃金的彈性非常大，其實(shí)比較適合做短線(xiàn)，最近一直做多，每漲20美元/盎司就落袋。今年黃金的走勢(shì)可能還是要看全球的流動(dòng)性是否會(huì)收縮，一旦收縮可能會(huì)迎來(lái)一波猛烈調(diào)整。”資深黃金投資人林榮表示，其專(zhuān)業(yè)投資黃金已經(jīng)有13年。

黃金ETF持倉(cāng)上漲

“近期黃金出現(xiàn)反彈，賣(mài)金的投資人不少，此前金價(jià)跌至1700美元下方時(shí)，確實(shí)有‘大媽’抄底，從本次黃金的走勢(shì)來(lái)看，算是抄底成功。金價(jià)突破1800美元/盎司之后，我認(rèn)為是短期的底部已經(jīng)確立，未來(lái)上漲的可能性增加，短線(xiàn)的目標(biāo)，我看到1950美元/盎司，期間可能會(huì)有所波動(dòng)，但是整體會(huì)底部抬升。”廣東省黃金協(xié)會(huì)副會(huì)長(zhǎng)兼首席黃金分析師朱志剛對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示。

金價(jià)上漲的同時(shí)，黃金ETF的持倉(cāng)也出現(xiàn)提升，全球最大的黃金ETF——SPDR的持倉(cāng)量已經(jīng)增至1046.12噸，連續(xù)多日增加。

世界黃金協(xié)會(huì)最新數(shù)據(jù)顯示，5月7日當(dāng)周，黃金ETF實(shí)現(xiàn)12.4噸凈流入，而5月14日當(dāng)周，繼續(xù)凈流入13.1噸。

世界黃金協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，4月全球黃金ETF總持倉(cāng)減少18.3噸，約合11億美元，截至4月底，全球黃金ETF總規(guī)模為3567噸，約合2030億美元，3月時(shí)曾一度滑落至2000億美元以下。

與此同時(shí)，全球黃金ETF流出明顯放緩。數(shù)據(jù)顯示，4月北美黃金ETF基金(尤其是美國(guó))持倉(cāng)減少28.4噸。與此相反，歐洲的黃金ETF則實(shí)現(xiàn)了10.6噸的凈流入。其他地區(qū)的黃金ETF基金也實(shí)現(xiàn)了凈流入，但規(guī)模要小得多。中國(guó)黃金ETF基金持倉(cāng)減少了2噸。

世界黃金協(xié)會(huì)中國(guó)區(qū)研究經(jīng)理賈舒暢表示，中國(guó)股市趨于穩(wěn)定，避險(xiǎn)需求下降，減少了黃金ETF對(duì)本地投資者的吸引力。盡管如此，中國(guó)黃金ETF的總持有量仍然接近歷史高點(diǎn)。

世界黃金協(xié)會(huì)表示，近期黃金的強(qiáng)勢(shì)可歸因于以下因素：美元疲軟、金價(jià)正在“再通脹”周期中追趕其他大宗商品的強(qiáng)勁表現(xiàn)、財(cái)政刺激措施的增加以及央行持續(xù)的寬松立場(chǎng)。

中信建投分析師丁魯明認(rèn)為，受美元指數(shù)延續(xù)回落、通脹加速導(dǎo)致實(shí)際利率快速下行影響，黃金價(jià)格持續(xù)反彈。短期在美國(guó)經(jīng)濟(jì)階段高點(diǎn)的影響下，美債收益率或維持震蕩，黃金價(jià)格下行空間有限。中長(zhǎng)期維度，美國(guó)自2020年起進(jìn)入了新一輪的債務(wù)上行周期，美國(guó)政府及金融企業(yè)部門(mén)將成為加杠桿的先導(dǎo)部門(mén)，而歷史統(tǒng)計(jì)規(guī)律表明，這一階段美元將持續(xù)走弱。從通脹維度來(lái)看，名義利率中期向下空間有限，但原本疲弱的總需求，受持續(xù)的財(cái)政刺激影響，正逐步改變通脹路徑。在通脹加速上行的帶動(dòng)下，金價(jià)已步入上行通道，預(yù)計(jì)黃金6個(gè)月目標(biāo)價(jià)2000美元。

美元指數(shù)近期的確出現(xiàn)下調(diào)，從3月末的93.44點(diǎn)，已經(jīng)跌至5月25日最低89.52點(diǎn)，且目前仍在90點(diǎn)之下。

華泰期貨分析師陳思捷也開(kāi)門(mén)見(jiàn)山地表示，美元弱勢(shì)的背景下，對(duì)于貴金屬而言，目前仍以逢低做多的思路為主。

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