大媽抄底成功。在通脹預(yù)期升溫等因素推動下，國際金價進(jìn)一步走高，黃金現(xiàn)貨價格盤中已經(jīng)突破1910美元/盎司，相比2個月前的低點(diǎn)1673.3美元/盎司，反彈超過200美元/盎司。與此同時COMEX黃金期貨也站穩(wěn)1900美元/盎司，創(chuàng)下近5個月新高。

今年一度為最差投資品

今年黃金走勢頗為波折，開年以1900美元/盎司左右開盤之后，1月6日，最高漲至1962.5美元/盎司后，因為美債收益快速抬高，市場加息預(yù)期提升，黃金價格出現(xiàn)跳水，多個交易日的跌幅超過2%，1月8日更是達(dá)到了3.3%。3月8日，黃金的價格一度跌至1673.3美元/盎司，年內(nèi)跌幅一度超過15%，成為今年表現(xiàn)最差的資產(chǎn)。

不過進(jìn)入4月后，美債收益意外回落，加上美聯(lián)儲官員持續(xù)對加息預(yù)期的“潑冷水”，國際金價出現(xiàn)觸底反彈的跡象，年內(nèi)整體走出一個V型走勢。

中國國際期貨股份有限公司高級研究員湯林閩在接受21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者采訪時表示，最近黃金趨勢出現(xiàn)較明顯的抬升跡象，一方面，繼4月非農(nóng)數(shù)據(jù)大幅低于預(yù)期后，美國4月零售銷售未見增長、弱于預(yù)期，新屋銷售降幅也超過預(yù)期，5月消費(fèi)者信心指數(shù)令人失望等，都表明美國經(jīng)濟(jì)仍不穩(wěn)定，也一定程度上印證了美聯(lián)儲不會很快收緊貨幣政策，這令黃金的通脹預(yù)期支撐加強(qiáng)，金價獲益。另一方面，美聯(lián)儲近期頻頻放話或暗示通脹抬頭將是暫時性的、美聯(lián)儲對通脹超過目標(biāo)值依然保持耐性以及美聯(lián)儲還將維持低利率。這兩方面共同導(dǎo)致美元和美債收益率走弱，即使美國最新的4月CPI達(dá)到4.2%高位，漲幅創(chuàng)2008年9月以來最高紀(jì)錄也未能扭轉(zhuǎn)該勢頭，從而黃金受益。

“今年黃金的彈性非常大，其實比較適合做短線，最近一直做多，每漲20美元/盎司就落袋。今年黃金的走勢可能還是要看全球的流動性是否會收縮，一旦收縮可能會迎來一波猛烈調(diào)整。”資深黃金投資人林榮表示，其專業(yè)投資黃金已經(jīng)有13年。

黃金ETF持倉上漲

“近期黃金出現(xiàn)反彈，賣金的投資人不少，此前金價跌至1700美元下方時，確實有‘大媽’抄底，從本次黃金的走勢來看，算是抄底成功。金價突破1800美元/盎司之后，我認(rèn)為是短期的底部已經(jīng)確立，未來上漲的可能性增加，短線的目標(biāo)，我看到1950美元/盎司，期間可能會有所波動，但是整體會底部抬升。”廣東省黃金協(xié)會副會長兼首席黃金分析師朱志剛對21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者表示。

金價上漲的同時，黃金ETF的持倉也出現(xiàn)提升，全球最大的黃金ETF——SPDR的持倉量已經(jīng)增至1046.12噸，連續(xù)多日增加。

世界黃金協(xié)會最新數(shù)據(jù)顯示，5月7日當(dāng)周，黃金ETF實現(xiàn)12.4噸凈流入，而5月14日當(dāng)周，繼續(xù)凈流入13.1噸。

世界黃金協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，4月全球黃金ETF總持倉減少18.3噸，約合11億美元，截至4月底，全球黃金ETF總規(guī)模為3567噸，約合2030億美元，3月時曾一度滑落至2000億美元以下。

與此同時，全球黃金ETF流出明顯放緩。數(shù)據(jù)顯示，4月北美黃金ETF基金(尤其是美國)持倉減少28.4噸。與此相反，歐洲的黃金ETF則實現(xiàn)了10.6噸的凈流入。其他地區(qū)的黃金ETF基金也實現(xiàn)了凈流入，但規(guī)模要小得多。中國黃金ETF基金持倉減少了2噸。

世界黃金協(xié)會中國區(qū)研究經(jīng)理賈舒暢表示，中國股市趨于穩(wěn)定，避險需求下降，減少了黃金ETF對本地投資者的吸引力。盡管如此，中國黃金ETF的總持有量仍然接近歷史高點(diǎn)。

世界黃金協(xié)會表示，近期黃金的強(qiáng)勢可歸因于以下因素：美元疲軟、金價正在“再通脹”周期中追趕其他大宗商品的強(qiáng)勁表現(xiàn)、財政刺激措施的增加以及央行持續(xù)的寬松立場。

中信建投分析師丁魯明認(rèn)為，受美元指數(shù)延續(xù)回落、通脹加速導(dǎo)致實際利率快速下行影響，黃金價格持續(xù)反彈。短期在美國經(jīng)濟(jì)階段高點(diǎn)的影響下，美債收益率或維持震蕩，黃金價格下行空間有限。中長期維度，美國自2020年起進(jìn)入了新一輪的債務(wù)上行周期，美國政府及金融企業(yè)部門將成為加杠桿的先導(dǎo)部門，而歷史統(tǒng)計規(guī)律表明，這一階段美元將持續(xù)走弱。從通脹維度來看，名義利率中期向下空間有限，但原本疲弱的總需求，受持續(xù)的財政刺激影響，正逐步改變通脹路徑。在通脹加速上行的帶動下，金價已步入上行通道，預(yù)計黃金6個月目標(biāo)價2000美元。

美元指數(shù)近期的確出現(xiàn)下調(diào)，從3月末的93.44點(diǎn)，已經(jīng)跌至5月25日最低89.52點(diǎn)，且目前仍在90點(diǎn)之下。

華泰期貨分析師陳思捷也開門見山地表示，美元弱勢的背景下，對于貴金屬而言，目前仍以逢低做多的思路為主。

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