（原標(biāo)題：央行開展100億元逆回購操作）

4月25日，中國央行表示，為維護銀行體系流動性合理充裕，以利率招標(biāo)方式開展了100億元逆回購操作。

具體情況為，央行公開市場開展100億元7天期逆回購操作，中標(biāo)利率為2.20%。

Wind數(shù)據(jù)顯示，今日無逆回購到期，有561億元TMLF到期，此前央行已經(jīng)提前續(xù)做。

對于流動性，中信證券明明在本周的研報中認為，財政收支對于狹義流動性而言，雖然總量上的壓力不大，但稅收大月的繳稅壓力（月中）和財政支出（月末）的錯位還是會在節(jié)奏上對市場流動性產(chǎn)生影響，月中需要央行對沖，月末需回收多余的流動性。

由于政府債務(wù)凈融資的存在，全年財政支出多于財政收入，因此即便4-5月為財政收入的大月，財政支出小月，但二者大致還是基本對沖的。因此，體現(xiàn)在總量上的財政收支矛盾并不突出，這也意味著4-5月財政存款的變化幾乎由政府債券的凈融資規(guī)模決定。

雖然總量上的壓力不大，但稅收大月的繳稅壓力（月中）和財政支出（月末）的錯位還是會在節(jié)奏上對市場流動性產(chǎn)生影響，月中需要央行對沖，月末需回收多余的流動性。

總體上，明明預(yù)計，4月的流動性缺口大約在4900億元左右，5月或超過1萬億元，壓力將主要集中于政府債券供給和稅期擾動。

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