（原標(biāo)題：CMF：2024年中國經(jīng)濟有望由分化邁向平衡增長）

證券時報記者 江聃

12月17日，中國宏觀經(jīng)濟論壇（CMF）發(fā)布月度經(jīng)濟數(shù)據(jù)分析報告。報告認(rèn)為，今年宏觀經(jīng)濟呈現(xiàn)疫情之后各方面各行業(yè)分化復(fù)蘇的特征，由于疫情影響的衰減、新動能的涌現(xiàn)和政策的持續(xù)發(fā)力，明年有望由分化邁向平衡增長。

中國人民大學(xué)國家發(fā)展與戰(zhàn)略研究院、CMF主要成員秦聰代表課題組發(fā)布了報告。秦聰表示，生產(chǎn)端，工業(yè)生產(chǎn)恢復(fù)加快，行業(yè)分化依舊明顯，11月規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長6.6%，高于市場預(yù)期值5.7%，較10月前值4.6%，加快了2個百分點，當(dāng)月同比增速處于近五年同期較高水平，略高于疫情前2019年的增速。

按門類劃分，采礦業(yè)當(dāng)月增速4.9%，較前值加快1個百分點，為年內(nèi)最高值，但累計同比增速2.1%，仍拖累工業(yè)下行，電力、熱力、燃?xì)饧八a(chǎn)和工業(yè)增速增快。分經(jīng)濟類型來看，各類企業(yè)當(dāng)月增速均高于前值，國有及股份制企業(yè)，當(dāng)月增速及累計增速均高于外資企業(yè)和私營企業(yè)。

固定資產(chǎn)投資平穩(wěn)增長，結(jié)構(gòu)有所改善。消費的恢復(fù)有所放緩。11月出口同比轉(zhuǎn)正，外需在收縮區(qū)間小幅好轉(zhuǎn)以及出口的低基數(shù)均有貢獻，進口回落反映出內(nèi)需仍然不強。

價格方面，市場物價有所下降，核心CPI總體穩(wěn)定。對PPI來說，受國際大宗商品價格回落和去年同期高基數(shù)的影響，11月PPI同比、環(huán)比均呈負(fù)增長。社融和信貸方面。社融增速繼續(xù)回升，信貸增速則低于預(yù)期。社融基本符合預(yù)期，政府債券為主要拉動項。信貸增速放緩，企業(yè)端與居民端分化。

“11月經(jīng)濟仍呈現(xiàn)出分化復(fù)蘇的情況，但我們可以捕捉到一些支持平衡增長的有利因素，并據(jù)此做出一些研判?！鼻芈敱硎?。

一是年內(nèi)由于去年12月基數(shù)進一步下沉，受低基數(shù)影響，12月工業(yè)增加值同比增速有望加快。下一年度，預(yù)計政策將推動需求端持續(xù)的修復(fù)，為工業(yè)增長提供支撐。

二是固定資產(chǎn)投資方面，制造業(yè)投資有望起到支撐作用。萬億增發(fā)國債發(fā)行并且將形成實物工作量，這有助于基建投資企穩(wěn)。各地的針對性房地產(chǎn)政策陸續(xù)出臺與落地，特別是北京和上海近日政策的調(diào)整，疊加年底保加樓進度預(yù)計加快，盡管短期內(nèi)樓市出現(xiàn)拐點的可能性不大，但有助于延緩地產(chǎn)相關(guān)產(chǎn)業(yè)持續(xù)下行的趨勢。

三是消費者消費意愿持續(xù)增強，影響消費能力的收入和就業(yè)信心指數(shù)及預(yù)期指數(shù)也基本上呈上升的態(tài)勢。政策預(yù)計將推動地產(chǎn)行業(yè)邊際改善，有助于房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)產(chǎn)品消費的增長。

四是出口端短期內(nèi)受低基數(shù)的影響，出口增速或?qū)⒗^續(xù)邊際改善。在進口端，前期萬億國債將形成實物工作量，帶動相關(guān)商品需求。中央經(jīng)濟工作會議召開后，有望出臺進一步擴大內(nèi)需的政策，這將有助于拉動進口。

五是物價短期內(nèi)還將維持低位，未來將回歸常態(tài)水平。

校對：姚遠

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