（原標(biāo)題：年末最大IPO敲鐘了，瑞浦蘭鈞市值400億）

投資界天天IPO獲悉，今日（12月18日），瑞浦蘭鈞正式登陸港交所。此次IPO，瑞浦蘭鈞發(fā)行價(jià)18.3港元，開盤見漲，日收盤總市值超400億港元。

至此，青山控股版圖中第一個(gè)IPO誕生。難得一見的是，青山控股掌門人項(xiàng)光達(dá)之女項(xiàng)陽陽，也出現(xiàn)在了瑞浦蘭鈞的IPO祝捷儀式現(xiàn)場。

左一為項(xiàng)陽陽

這是新能源行業(yè)一匹黑馬瑞浦蘭鈞2022全年動(dòng)力電池裝車量排名前十，儲(chǔ)能電池出貨量排名第三。身后還集結(jié)了一支龐大股東隊(duì)伍，不僅有青山控股、中偉股份、上汽集團(tuán)及旗下尚頎資本、恒旭資本等產(chǎn)業(yè)資本，還有IDG資本、深創(chuàng)投、平安投資、容億投資、德載厚資本、浙江大學(xué)教育基金會(huì)等創(chuàng)投基金，以及浙江、蕪湖、佛山等國資，甚為壯觀。

一只溫州獨(dú)角獸赴港IPO

市值超400億

從誕生之日起，瑞浦蘭鈞就自帶光環(huán)。

那是2017年，曹輝結(jié)識(shí)了青山集團(tuán)董事長項(xiàng)光達(dá)。在電池行業(yè)扎根20余年，曹輝見證過行業(yè)的發(fā)展歷程。一番深入交流下，39歲的曹輝欣辭職來到了溫州甌江邊。隨后，瑞浦蘭鈞正式成立。

起初，瑞浦蘭鈞以動(dòng)力電池和儲(chǔ)能產(chǎn)品雙線發(fā)展，曹輝帶領(lǐng)研發(fā)團(tuán)隊(duì)針對(duì)電池工藝、空間結(jié)構(gòu)、材料選擇等多個(gè)核心環(huán)節(jié)進(jìn)行攻克，同時(shí)借助青山實(shí)業(yè)的資金和資源優(yōu)勢，很快有了成果。

不到兩年，瑞浦蘭鈞就實(shí)現(xiàn)了鋰離子電池的批量交付，此后迅速構(gòu)建起鋰電池的量產(chǎn)能力。這段時(shí)間正是國內(nèi)新能源汽車的爆發(fā)期，瑞浦蘭鈞順利拿下上汽通用五菱的訂單，還在高端車型方面定點(diǎn)配套了沃爾沃、合創(chuàng)和極氪等品牌。

2022年，瑞浦蘭鈞研發(fā)多年的電池技術(shù)正式發(fā)布。這款電池把原有的頂部空間由15毫米縮減到了8毫米，使空間利用率有效提升7%以上。簡單說，就是在相同體積的前提下，進(jìn)一步提升電池容量，將電芯體積能量密度比做到行業(yè)頂尖。這是業(yè)內(nèi)第一次實(shí)現(xiàn)方形電池空間利用率高于大圓柱電池，打破了電池內(nèi)部傳統(tǒng)的空間限制，因此，這項(xiàng)技術(shù)被命名為“問頂”。

問頂電池的問世，讓成立四年多的瑞浦蘭鈞聲名鵲起。在此期間，一群投資人來了。

2022年1月，瑞浦蘭鈞完成A輪融資，由青島上汽創(chuàng)新基金（上汽集團(tuán)戰(zhàn)略直投）聯(lián)合尚頎資本、恒旭資本投資，二者均為上汽集團(tuán)金融平臺(tái)上汽金控旗下私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu)。這輪融資后，上汽一舉成為瑞浦蘭鈞最大外部股東。

上汽入股后，瑞浦蘭鈞獲得產(chǎn)業(yè)助力，先后與上汽集團(tuán)旗下柳州賽克科技發(fā)展有限公司合資共建的20GWh動(dòng)力電池及PACK基地，獲得上汽乘用車新款車型電芯產(chǎn)品定點(diǎn)，并與多個(gè)上汽旗下品牌乘用車推進(jìn)業(yè)務(wù)合作。

一個(gè)月后，瑞浦蘭鈞再次拿到溫州交運(yùn)的A+輪融資，緊接著問頂電池醞釀發(fā)布，在8月開啟的B輪融資中，瑞浦蘭鈞的投前估值已達(dá)到248億元。這是瑞浦蘭鈞啟動(dòng)IPO進(jìn)程前的最后一輪融資，集結(jié)了IDG資本、深創(chuàng)投、蕪湖聞名、國投創(chuàng)益、廣新集團(tuán)、平安投資、佛山基金、中信投資、浙江大學(xué)教育基金會(huì)等數(shù)十家機(jī)構(gòu)。

從招股書細(xì)數(shù)，先后進(jìn)入瑞浦蘭鈞的投資方有30多家，不僅有IDG資本、深創(chuàng)投等知名投資機(jī)構(gòu)，還匯聚了上汽系、中偉股份等一眾產(chǎn)業(yè)龍頭，以及浙江、佛山、蕪湖、淄博等國資，陣容豪華。

其中，起源于溫州，瑞浦蘭鈞的多輪融資出現(xiàn)了溫州本地投資方的身影，包括溫州市交運(yùn)集團(tuán)、溫州市龍灣區(qū)金融控股有限公司、溫州信銀成遠(yuǎn)股權(quán)投資合伙企業(yè)（有限合伙）、溫州市工創(chuàng)投資有限公司、溫州市臻旭股權(quán)投資合伙企業(yè)（有限合伙）等。

2022年底，瑞浦蘭鈞首次向港交所遞交招股書，后因招股書“失效”落空，直到2023年6月再度提交，今日終于在港股敲鐘，總市值超420億港元。46歲的曹輝迎來了IPO敲鐘時(shí)刻，這也是千億“鎳王”項(xiàng)光達(dá)的第一個(gè)IPO。

電池賣給一群新勢力車企

年入140億

瑞浦蘭鈞憑什么撐起超400億市值？

翻開招股書，瑞浦蘭鈞是一家中國鋰離子電池制造商，主要從事鋰離子動(dòng)力電池產(chǎn)品及儲(chǔ)能電池產(chǎn)品的設(shè)計(jì)、研發(fā)、制造及銷售。除了名噪一時(shí)的“問頂電池”外，公司產(chǎn)品還包括ET電芯、雙子星電池、半固態(tài)電池、多功能儲(chǔ)能集裝箱等。

公司營收增長迅速。2020年、2021年、2022年及2023年上半年，瑞浦蘭鈞營收分別為9.07億元、21.09億元、146.48億元及65.95億元。其中，動(dòng)力電池產(chǎn)品的收入為6.731億元、9.815億元、46.428億元，是全球第十大新能源應(yīng)用方面的鋰離子電池制造商。

2022年，瑞浦蘭鈞儲(chǔ)能電池裝機(jī)量全球第三，動(dòng)力電池裝機(jī)量中國第十；而在儲(chǔ)能領(lǐng)域，瑞浦蘭鈞位置則僅在寧德時(shí)代和比亞迪之后。

值得關(guān)注的是，在2020年至2022年兩年時(shí)間里，公司的年收入從9.07億元飆漲至146.48億元，復(fù)合年增長率為301.9%，十分驚人。瑞浦蘭鈞在招股書中表示，主要由于中國及全球電動(dòng)汽車及儲(chǔ)能行業(yè)的快速發(fā)展，以及瑞浦蘭鈞努力擴(kuò)充產(chǎn)能、擴(kuò)大客戶群。

但同時(shí)，虧損問題依然擺在面前。2020年、2021年、2022年及2023年上半年，瑞浦蘭鈞凈虧損分別為5327.9萬元、8.04億元、4.51億元以及9.20億元，在三年半的時(shí)間里，瑞浦蘭鈞合計(jì)虧損了22.28億元。對(duì)此，瑞浦蘭鈞解釋：主要原因還是今年上半年電動(dòng)汽車行業(yè)發(fā)展放緩，導(dǎo)致動(dòng)力電池產(chǎn)品確認(rèn)毛損；其次是公司計(jì)提金融資產(chǎn)減值虧損凈額；再次是研發(fā)開支在收入中的占比由去年同期的6.4%增長至7.7%。

而作為青山實(shí)業(yè)在新能源領(lǐng)域進(jìn)行投資布局的首家企業(yè)，瑞浦蘭鈞在很長一段時(shí)間里的產(chǎn)能擴(kuò)張所需資金主要依靠青山集團(tuán)“輸血”。此外青山集團(tuán)還是瑞浦蘭鈞五大客戶之一，占總收入一度超過12%。

同時(shí)，瑞浦蘭鈞也在大量拓展客戶。在儲(chǔ)能電池方面，瑞浦蘭鈞的客戶涵蓋家用儲(chǔ)能集成商、光伏逆變器制造商、系統(tǒng)集成商以及EPC公司；在動(dòng)力電池方面，則包括二十大中國新勢力車企中的八家以及五大中國新勢力車企中的三家。

可以說，正是由于新能源汽車的崛起，造就了如今的瑞浦蘭鈞。

溫州，一座新能源隱秘重鎮(zhèn)

瑞浦蘭鈞被視為青山系的一員。而最近與新能源產(chǎn)業(yè)投資人交流時(shí)，“青山系”總被提起。

按照官方表述，依托集團(tuán)豐富的上游資源優(yōu)勢，青山自2017年開始進(jìn)軍新能源行業(yè)，攜手國際、國內(nèi)合作伙伴，打造“鎳鈷礦產(chǎn)資源開采-濕法冶煉-前驅(qū)體-正極材料-電池應(yīng)用”新能源全產(chǎn)業(yè)鏈。

梳理來看，除了今天IPO敲鐘的瑞浦蘭鈞，青山有望迎來又一個(gè)新能源IPO麥田能源。

2019年，在新能源行業(yè)從事十余年的朱京成，因看好光伏并網(wǎng)逆變器市場而萌生了創(chuàng)業(yè)的想法。3個(gè)月后，麥田能源正式成立，專注于戶用儲(chǔ)能系統(tǒng)及光伏并網(wǎng)逆變器等領(lǐng)域。

此間，青山控股旗下子公司永青科技作為戰(zhàn)略投資方入股進(jìn)入麥田能源。2021年7月，麥田能源總部正式建成并投入使用，也是青山控股的大本營溫州，公司設(shè)計(jì)產(chǎn)能達(dá)年產(chǎn)100萬套逆變器和100萬套儲(chǔ)能電池。

四年來，麥田能源在戶儲(chǔ)賽道崛起，也走進(jìn)了VC/PE視野中，身后出現(xiàn)了朝希資本、華友控股、中信證券等產(chǎn)業(yè)與金融機(jī)構(gòu)的身影。今年5月，這只儲(chǔ)能黑馬官宣了一筆由朝希資本領(lǐng)投的超10億元Pre-IPO輪融資，估值達(dá)百億元級(jí)別。兩個(gè)月后，麥田能源與中信證券簽署上市輔導(dǎo)協(xié)議。

而作為從溫州走出來的企業(yè)，掌門人項(xiàng)光達(dá)也在率隊(duì)青山系，為家鄉(xiāng)新能源產(chǎn)業(yè)的發(fā)展添柴加火。

今年3月，溫州新能源電池產(chǎn)業(yè)發(fā)展迎來標(biāo)志性時(shí)刻由青山實(shí)業(yè)旗下永青股份與格林美、偉明環(huán)保、新宙邦等新能源龍頭企業(yè)攜手打造的溫州新能源電池材料產(chǎn)業(yè)園正式簽訂框架協(xié)議，該項(xiàng)目擬選址于洞頭區(qū)，規(guī)劃用地約925畝，總投資約80億元。

地處沿海開放帶和長江經(jīng)濟(jì)帶的交匯點(diǎn)，溫州傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)向“新”而行，新能源漸漸成為這座城市發(fā)展的名片之一。

近年來，溫州依托豐富的風(fēng)能、太陽能等資源優(yōu)勢和電氣等產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)優(yōu)勢，逐步形成“清潔能源+儲(chǔ)能+智能電網(wǎng)+新能源汽車”的綠色低碳新能源產(chǎn)業(yè)。2022年，溫州市新能源產(chǎn)業(yè)664家規(guī)上企業(yè)實(shí)現(xiàn)工業(yè)產(chǎn)值達(dá)1330.3億元，按下了新能源發(fā)展的快進(jìn)鍵。

古往今來，溫州人走遍大江南北，他們白手起家，憑借吃苦耐勞、敢為人先的精神在傳統(tǒng)制造業(yè)發(fā)家致富?！皽厣獭北灰暈橹袊顣?huì)做生意的人，是中國商業(yè)江湖中最鮮明的力量之一。

而在新能源時(shí)代，溫州逐漸成為一股無法忽視的力量，一個(gè)龐大的新能源產(chǎn)業(yè)“朋友圈”正在這里生長壯大。

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