（原標(biāo)題：美國通脹爆了，但全球國債卻大漲了一周，市場(chǎng)完全不擔(dān)心？）

美國5月通脹數(shù)據(jù)再度爆表，但債市卻“巋然不動(dòng)”，投資者對(duì)長(zhǎng)期通脹的預(yù)期正在降溫。

美國勞工部周四公布數(shù)據(jù)顯示，美國5月CPI數(shù)據(jù)繼續(xù)維持上漲勢(shì)頭。其中5月整體CPI同比大漲5%，增速創(chuàng)2008年8月以來最高。核心CPI同比增長(zhǎng)3.8%，增速創(chuàng)1992年以來新高。

數(shù)據(jù)公布后，10年期美債收益率短線躍升，一度重上1.53%刷新日高，美股盤前開始回落，盤初即回到1.50%下方，此后繼續(xù)下行，徘徊在三個(gè)月來低位。

實(shí)際上不僅是美國國債，歐洲債市過去一周也維持漲勢(shì)。周四，德國10年期國債收益率跌至- 0.26%，為6周多以來的最低水平。

荷蘭國際集團(tuán)(ING)美國研究部主管Padhraic Garvey表示:“從債券市場(chǎng)的角度來看，似乎沒有通脹。”

這背后反映的是投資者對(duì)長(zhǎng)期通脹預(yù)期的降溫，以及美聯(lián)儲(chǔ)不會(huì)快速轉(zhuǎn)向緊縮的預(yù)期。

衡量市場(chǎng)較長(zhǎng)期通脹預(yù)期的美國10年期盈虧平衡通脹率自5月17日觸及峰值后，持續(xù)走低，從2.55%的8年高點(diǎn)降至2.32%。

NatWest Markets策略師John Briggs本周在一份報(bào)告中寫道:“我認(rèn)為，即使數(shù)據(jù)稍微強(qiáng)勁一點(diǎn)，也不會(huì)太大程度上改變6月美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議的說法。”

面對(duì)不斷攀升的通脹數(shù)據(jù)，美聯(lián)儲(chǔ)依然維持淡定。美聯(lián)儲(chǔ)官員曾多次表態(tài)，目前的上漲是由于暫時(shí)性因素造成的，隨著時(shí)間的推移這些因素會(huì)逐漸減弱。美聯(lián)儲(chǔ)將于6月15日和16日召開貨幣政策會(huì)議。

國泰君安固定收益首席分析師覃漢認(rèn)為，市場(chǎng)對(duì)美國通脹預(yù)期已經(jīng)見頂。因?yàn)楹Ｍ馐袌?chǎng)逐漸放棄和美聯(lián)儲(chǔ)“對(duì)賭”，不再擔(dān)憂美聯(lián)儲(chǔ)誤判通脹風(fēng)險(xiǎn)而導(dǎo)致政策急轉(zhuǎn)彎。原因有四點(diǎn)：

首先，過去兩個(gè)月10年美債利率震蕩下行，甚至跌破1.5%，即是佐證；第二，所有美聯(lián)儲(chǔ)2021年有投票權(quán)的官員都堅(jiān)定地認(rèn)為“通脹是暫時(shí)的”；第三，4月美國CPI數(shù)據(jù)超預(yù)期，但數(shù)據(jù)公布后市場(chǎng)對(duì)未來美聯(lián)儲(chǔ)政策利率的預(yù)期保持穩(wěn)定；第四，市場(chǎng)意識(shí)到，相比于通脹，美聯(lián)儲(chǔ)更看重就業(yè)和疫苗接種率。

華泰固收指出，偏弱的非農(nóng)數(shù)據(jù)會(huì)削弱美聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)對(duì)通脹上行的底氣，而有色等大宗商品的階段性回調(diào)，也給了美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)觀察度過5月基數(shù)效應(yīng)高點(diǎn)后通脹走勢(shì)的動(dòng)機(jī)。除非就業(yè)數(shù)據(jù)大幅轉(zhuǎn)好或通脹數(shù)據(jù)大幅惡化，美聯(lián)儲(chǔ)大可以在收緊貨幣政策上暫且保持耐心，市場(chǎng)開始接受美聯(lián)儲(chǔ)通脹是暫時(shí)現(xiàn)象的觀點(diǎn)，對(duì)流動(dòng)性收緊的預(yù)期緩和，也有利于美債走階段性反彈行情。

另外，空頭回補(bǔ)也在一定程度上助推了債市走高。今年初以來，看跌美國國債和其它政府債券的頭寸不斷增加，眼下隨著風(fēng)向轉(zhuǎn)變，空頭回補(bǔ)的壓力越來越大。

Medley global Advisors LLC全球宏觀策略董事總經(jīng)理Ben Emons認(rèn)為，投機(jī)者已經(jīng)建立了大量美國國債期貨空頭頭寸的事實(shí)暗示，如果交易商決定回補(bǔ)其押注，收益率甚至可能在高通脹情況下進(jìn)一步下跌。

免責(zé)聲明：信息網(wǎng)轉(zhuǎn)載此文目的在于傳遞更多信息，不代表本站的觀點(diǎn)和立場(chǎng)。文章內(nèi)容僅供參考，不構(gòu)成投資建議。如果您發(fā)現(xiàn)網(wǎng)站上有侵犯您的知識(shí)產(chǎn)權(quán)的作品，請(qǐng)與我們?nèi)〉寐?lián)系，我們會(huì)及時(shí)修改或刪除。

Tags：[db:TAG標(biāo)簽](1413598)

轉(zhuǎn)載請(qǐng)標(biāo)注：信息網(wǎng)——美國通脹爆了，但全球國債卻大漲了一周，市場(chǎng)完全不擔(dān)心？