（原標(biāo)題：央行開展100億元逆回購(gòu)操作）

4月25日，中國(guó)央行表示，為維護(hù)銀行體系流動(dòng)性合理充裕，以利率招標(biāo)方式開展了100億元逆回購(gòu)操作。

具體情況為，央行公開市場(chǎng)開展100億元7天期逆回購(gòu)操作，中標(biāo)利率為2.20%。

Wind數(shù)據(jù)顯示，今日無(wú)逆回購(gòu)到期，有561億元TMLF到期，此前央行已經(jīng)提前續(xù)做。

對(duì)于流動(dòng)性，中信證券明明在本周的研報(bào)中認(rèn)為，財(cái)政收支對(duì)于狹義流動(dòng)性而言，雖然總量上的壓力不大，但稅收大月的繳稅壓力（月中）和財(cái)政支出（月末）的錯(cuò)位還是會(huì)在節(jié)奏上對(duì)市場(chǎng)流動(dòng)性產(chǎn)生影響，月中需要央行對(duì)沖，月末需回收多余的流動(dòng)性。

由于政府債務(wù)凈融資的存在，全年財(cái)政支出多于財(cái)政收入，因此即便4-5月為財(cái)政收入的大月，財(cái)政支出小月，但二者大致還是基本對(duì)沖的。因此，體現(xiàn)在總量上的財(cái)政收支矛盾并不突出，這也意味著4-5月財(cái)政存款的變化幾乎由政府債券的凈融資規(guī)模決定。

雖然總量上的壓力不大，但稅收大月的繳稅壓力（月中）和財(cái)政支出（月末）的錯(cuò)位還是會(huì)在節(jié)奏上對(duì)市場(chǎng)流動(dòng)性產(chǎn)生影響，月中需要央行對(duì)沖，月末需回收多余的流動(dòng)性。

總體上，明明預(yù)計(jì)，4月的流動(dòng)性缺口大約在4900億元左右，5月或超過(guò)1萬(wàn)億元，壓力將主要集中于政府債券供給和稅期擾動(dòng)。

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