（原標(biāo)題：國(guó)內(nèi)PMI全面回升，美聯(lián)儲(chǔ)加息見(jiàn)頂）

本周A股三大指數(shù)首個(gè)交易日低開(kāi)低走。截至2月6日收盤(pán)，上證指數(shù)跌0.76%，深證成指跌1.18%，創(chuàng)業(yè)板指跌1.4%。兩市成交額0.87萬(wàn)億，較上一交易日微縮400億，縮量下跌。盤(pán)面上，上周火爆的ChatGPT概念股再迎大漲，帶動(dòng)?xùn)|數(shù)西算、AIGC概念股上漲，貴金屬、CRO概念股、白酒股等板塊飄綠。兩市超3000只個(gè)股下跌，賺錢(qián)效應(yīng)中等。

周內(nèi)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布2023年1月份PMI，在低基數(shù)、春節(jié)假期以及本就屬于消費(fèi)旺季的首月等多方面助推下數(shù)據(jù)單月邊際改善，不管是從企業(yè)規(guī)模、重點(diǎn)行業(yè)、企業(yè)信心還是供需兩端來(lái)看，景氣水平回升明顯。此外資本市場(chǎng)方面也迎來(lái)重磅利好，2月1日中國(guó)證監(jiān)會(huì)正式就全面實(shí)行股票發(fā)行注冊(cè)制涉及的《首次公開(kāi)發(fā)行股票注冊(cè)管理辦法》等主要制度規(guī)則草案向社會(huì)公開(kāi)征求意見(jiàn)，我國(guó)資本市場(chǎng)改革進(jìn)程進(jìn)一步深化。

海外方面，美國(guó)2月份議息會(huì)議如期加息25BP，符合市場(chǎng)預(yù)期?？上驳氖菚?huì)后的貨幣政策承認(rèn)通脹有所放緩，鮑威爾發(fā)布會(huì)態(tài)度也偏“鴿”，對(duì)通脹、工資和金融的看法都較此前有所軟化。部分機(jī)構(gòu)通過(guò)數(shù)據(jù)以及美聯(lián)儲(chǔ)官員的表態(tài)預(yù)測(cè)5月份有望暫停加息，且加拿大央行已明確表態(tài)今后暫停加息，成為首個(gè)暫停加息的發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體。海外整體環(huán)境也在邊際改善。

2023年盡管依舊存在不利因素，但經(jīng)濟(jì)前景并不像去年那么悲觀——國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)觸底反彈幾成定局，通脹維持溫和。國(guó)內(nèi)優(yōu)化調(diào)整防疫政策為經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的迅速反彈鋪平了道路?？傮w來(lái)看，去年12月疫情防控政策實(shí)質(zhì)性調(diào)整之后，我國(guó)疫情過(guò)峰的速度超過(guò)預(yù)期，1月經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)全面企穩(wěn)向好態(tài)勢(shì)，后續(xù)隨著疫情影響的進(jìn)一步弱化，預(yù)計(jì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇勢(shì)頭將延續(xù)。

一、投資展望

（一）A股市場(chǎng)

上周A股三大指數(shù)在周內(nèi)有所回調(diào)，但是力度都不大，這或許也印證了各大機(jī)構(gòu)對(duì)2月A股的看法——“春季攻勢(shì)”行情依舊沒(méi)有結(jié)束。北向資金在連續(xù)凈買(mǎi)百億之后終于開(kāi)始出貨。周內(nèi)最后一個(gè)交易日凈賣(mài)出40億元。好消息是各大指數(shù)依舊站在半年線上方，下方支撐力度比較強(qiáng)。整體看，TMT、高端制造等成長(zhǎng)風(fēng)格周內(nèi)領(lǐng)漲，此外部分周期股表現(xiàn)不錯(cuò)，消費(fèi)、地產(chǎn)、金融則有所回調(diào)，比較符合市場(chǎng)預(yù)期。疫情方面，市場(chǎng)擔(dān)憂的二次波峰并未出現(xiàn)，無(wú)疑提升經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的信心。而且國(guó)務(wù)院港澳事務(wù)辦公室也發(fā)布關(guān)于全面恢復(fù)內(nèi)地與港澳人員往來(lái)的通知，不再設(shè)通關(guān)人員限額?；謴?fù)內(nèi)地居民與香港、澳門(mén)團(tuán)隊(duì)旅游經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。

周內(nèi)多地首套房貸利率進(jìn)入“3”時(shí)代，商務(wù)部、國(guó)務(wù)院等都對(duì)促進(jìn)內(nèi)外需作出部署，包括汽車(chē)消費(fèi)、進(jìn)出口貿(mào)易。具體來(lái)看以下三條線可持續(xù)可關(guān)注：

（1）再迎利好消息、成本下降的跨境電商。近日，財(cái)政部、海關(guān)總署、稅務(wù)總局聯(lián)合發(fā)布的《關(guān)于跨境電子商務(wù)出口退運(yùn)商品稅收政策的公告》規(guī)定對(duì)部分跨境電子商務(wù)業(yè)務(wù)在規(guī)定時(shí)間內(nèi)符合條件即可退還/免征進(jìn)口關(guān)稅和進(jìn)口環(huán)節(jié)增值稅、消費(fèi)稅。跨境廠商進(jìn)出口成本有望下降。而且我國(guó)跨境電商發(fā)展迅速，2022年同比增長(zhǎng)9.8%，其中出口增速更高，業(yè)績(jī)有支撐。而從資本市場(chǎng)表現(xiàn)看，申萬(wàn)跨境電商指數(shù)在2023年漲幅已接近8%，上周漲幅6.88%，排名靠前，而指數(shù)價(jià)格則是回到了10年前的低點(diǎn)，安全邊際較高。在2022年經(jīng)歷消費(fèi)降級(jí)、成本倍增、外匯波動(dòng)等多重壓力下，行業(yè)創(chuàng)新也在不斷涌現(xiàn)，直播電商、獨(dú)立站、社媒營(yíng)銷(xiāo)等紛紛出現(xiàn)，機(jī)遇更大。

（2）全面注冊(cè)制推廣下利好證券行業(yè)發(fā)展，可以關(guān)注投行業(yè)務(wù)項(xiàng)目?jī)?chǔ)備和占比較大的券商。2月2日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)召開(kāi)2023年系統(tǒng)工作會(huì)議，提出今年的重點(diǎn)工作之一是全面實(shí)行股票發(fā)行注冊(cè)制改革。歷經(jīng)科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板和北交所試點(diǎn)，資本市場(chǎng)終于迎來(lái)全面注冊(cè)制改革。中信建投認(rèn)為，作為資本市場(chǎng)改革重要環(huán)節(jié)之一的“全面注冊(cè)制”推進(jìn)步伐有望迎來(lái)加快，全面注冊(cè)制背景下整體市場(chǎng)IPO規(guī)模有望進(jìn)一步放量，直接利好券商投行業(yè)務(wù)；頭部券商更加專(zhuān)業(yè)化的項(xiàng)目選擇、質(zhì)量審核、研究定價(jià)等能力優(yōu)勢(shì)將進(jìn)一步被放大；創(chuàng)投類(lèi)企業(yè)投資項(xiàng)目的退出渠道得以更加暢通，進(jìn)而增強(qiáng)相關(guān)企業(yè)盈利能力?？梢躁P(guān)注可能受消息利好提振板塊情緒的券商及創(chuàng)投概念。

（3）主題方面可以關(guān)注2022年發(fā)展迅速且有政策支撐的數(shù)字經(jīng)濟(jì)、人工智能、AIGC、ChatGPT等概念。從近期資本市場(chǎng)的關(guān)注度來(lái)看，數(shù)字、智能領(lǐng)域表現(xiàn)出色。根據(jù)同花順統(tǒng)計(jì)，上周ChatGPT、AIGC、人工智能以及其余相關(guān)的比如語(yǔ)音技術(shù)、人臉識(shí)別、web3.0、虛擬數(shù)字人等概念漲幅都在9%-18%之間，在375個(gè)同花順概念中排名前3%以內(nèi)，且多數(shù)領(lǐng)漲，主力資金流入量大多在10億級(jí)別。從活躍度來(lái)看，具有代表性的ChatGPT聊天機(jī)器人1月平均每天約有1300萬(wàn)獨(dú)立訪客，截至1月末ChatGPT月活用戶已突破1億。從IDC的統(tǒng)計(jì)看國(guó)內(nèi)市場(chǎng)在2026年的AI投資規(guī)模有望達(dá)到266.9億美元，全球占比約為8.9%，位列全球單體國(guó)家第二。此外近年來(lái)越來(lái)越多的企業(yè)投身于“數(shù)智化時(shí)代”，包括百度、騰訊等互聯(lián)網(wǎng)龍頭企業(yè)開(kāi)始布局?jǐn)?shù)字化轉(zhuǎn)型以及智能化升級(jí)，從而催生出對(duì)人工智能更多的需求。受政策、技術(shù)、市場(chǎng)等因素驅(qū)動(dòng)，人工智能賦能產(chǎn)業(yè)正成為主流發(fā)展趨勢(shì)。而在消費(fèi)互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域，AIGC牽引數(shù)字內(nèi)容領(lǐng)域?qū)⒁l(fā)數(shù)字內(nèi)容生產(chǎn)交互、商業(yè)化應(yīng)用、生產(chǎn)力工具三方面的全新變革。我們極有可能或已經(jīng)在創(chuàng)造和迎接下一個(gè)人工智能時(shí)代。

（二）2023年1月PMI數(shù)據(jù)點(diǎn)評(píng)

1月31日國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布了2023年1月PMI數(shù)據(jù)。其中1月份中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)（PMI）為50.1%，環(huán)比+3.1pct。非制造業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)為54.4%，環(huán)比+12.8pct。綜合PMI產(chǎn)出指數(shù)為52.9%，環(huán)比+10.3pct。

從行業(yè)看。制造業(yè)PMI自2022年10月開(kāi)始連續(xù)3個(gè)月位于榮枯線之下后，再次回到榮枯線之上。一方面，去年12月疫情快速過(guò)峰下對(duì)全行業(yè)都產(chǎn)生了負(fù)面影響，今年1月份在外需、內(nèi)需和生產(chǎn)的同步修復(fù)下，制造業(yè)景氣程度向常態(tài)修復(fù)速度較快，在環(huán)比低基數(shù)下實(shí)現(xiàn)了全面回升的態(tài)勢(shì)。另一方面根據(jù)中航證券的測(cè)算，今年1月制造業(yè)PMI值在2005年以來(lái)春節(jié)假期主要在1月的5個(gè)年份（即2009、2012、2017、2020和2023年）中由高到低排在第3位，也高于除今年外其余4年歷史均值的49.3%，結(jié)合今年1月制造業(yè)PMI較去年12月+3.1pct，遠(yuǎn)超歷史均值的-0.1pct，所以可以排除春節(jié)錯(cuò)位因素?？梢缘贸?月份我國(guó)制造業(yè)景氣度回升大部分是由內(nèi)生因素催生的。

非制造業(yè)方面，建筑業(yè)、服務(wù)業(yè)同樣回升。其中建筑業(yè)景氣度在高位基礎(chǔ)上繼續(xù)抬升，服務(wù)業(yè)景氣度則自去年7月開(kāi)始連續(xù)6個(gè)月下滑后終于開(kāi)始大幅回升。建筑業(yè)從去年開(kāi)始一直受到國(guó)家推動(dòng)而維持相對(duì)高景氣區(qū)間，而2023年基建將繼續(xù)作為穩(wěn)經(jīng)濟(jì)的重要一環(huán)，此外財(cái)政依然延續(xù)靠前發(fā)力思路，地方債“提前批”或已下達(dá)，在充足的資金支持下，上半年基建將繼續(xù)發(fā)力，建筑業(yè)有望持續(xù)維持高景氣狀態(tài)。服務(wù)業(yè)則受疫情快速過(guò)峰，居民在出行、消費(fèi)場(chǎng)景受限的問(wèn)題明顯改善，大中城市地鐵客流量、擁堵程度均有大幅恢復(fù)，推動(dòng)1月服務(wù)業(yè)景氣度大幅回升。不過(guò)居民出行距離恢復(fù)到疫情前的水平仍需時(shí)日，服務(wù)業(yè)景氣度仍有較大改善空間。

結(jié)構(gòu)上看。需求側(cè)，代表制造業(yè)需求的PMI新訂單指數(shù)帶動(dòng)1月制造業(yè)PMI上行2.1pct，結(jié)合1月新出口訂單指數(shù)較上月+1.9pct，顯示1月制造業(yè)外需和內(nèi)需同步改善，且內(nèi)需改善力度更大。需求改善的同時(shí)，1月制造業(yè)供給端也同步改善，反應(yīng)生產(chǎn)的PMI生產(chǎn)指數(shù)帶動(dòng)1月制造業(yè)PMI上行1.3pct，也結(jié)束了去年10月開(kāi)始連續(xù)3個(gè)月下滑的趨勢(shì)。主要在于我國(guó)本輪疫情過(guò)峰速度超預(yù)期，為制造業(yè)產(chǎn)需的相對(duì)快速修復(fù)奠定了基礎(chǔ)。需求、生產(chǎn)同步修復(fù)下，制造業(yè)企業(yè)采購(gòu)意愿也有所增強(qiáng)，產(chǎn)成品和原材料庫(kù)存PMI分別較上月+0.6pct和+2.5pct。

企業(yè)規(guī)模上看，大中小型企業(yè)景氣度全面回升。其中大型企業(yè)制造業(yè)PMI指數(shù)已經(jīng)回到榮枯線之上，景氣度回升速度較快。小型企業(yè)受損較多，但恢復(fù)速度相較中型企業(yè)更快。供需回暖對(duì)不同規(guī)模企業(yè)的景氣度帶動(dòng)作用顯現(xiàn)。

但是，制造業(yè)價(jià)格指數(shù)恢復(fù)速度不快甚至下行。尤其是PMI出廠價(jià)格指數(shù)較上月-0.3pct，與PMI主要原材料購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)的差走廓，給工業(yè)企業(yè)帶來(lái)成本壓力。根據(jù)中航證券的測(cè)算在下行情況下疊加翹尾因素作用，預(yù)計(jì)1月PPI同比繼續(xù)為負(fù)，錄得-0.5%左右。

（三）美聯(lián)儲(chǔ)加息事件點(diǎn)評(píng)

北京時(shí)間2月2日凌晨3點(diǎn)，美聯(lián)儲(chǔ)于發(fā)布2月FOMC會(huì)議聲明，宣布加息25bp。步長(zhǎng)符合市場(chǎng)預(yù)測(cè)，美股盤(pán)中先跌后急速拉升，但納指和標(biāo)普500高開(kāi)高走也進(jìn)一步表明市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)加息或以完全“脫敏”。

同時(shí)在會(huì)后的聲明上，雖然依舊認(rèn)為當(dāng)前通脹形勢(shì)雖然處于高位，但有所緩和，這是近期美聯(lián)儲(chǔ)首次對(duì)通脹形勢(shì)的態(tài)度發(fā)生轉(zhuǎn)變，這或許是美聯(lián)儲(chǔ)貨幣緊縮周期接近尾聲的重要信號(hào)。鮑威爾雖然延續(xù)鷹勢(shì)，但也表示通縮進(jìn)程已經(jīng)開(kāi)始，加息終點(diǎn)也基本確定。

本次加息降幅的主要貢獻(xiàn)項(xiàng)是薪資增速減緩、勞動(dòng)力市場(chǎng)韌性放緩。而僅加息25BP可能有兩方面的考慮。一是通脹不斷走低，美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)能也在逐漸放緩，高利率政策或許不再適合；二是當(dāng)前已處于利率高位，更多的考量應(yīng)該聚焦在充分評(píng)估政策滯后帶來(lái)的后果；三是為后續(xù)政策預(yù)留空間以應(yīng)對(duì)意料之外的經(jīng)濟(jì)金融風(fēng)險(xiǎn)。

不過(guò)需要注意的是美聯(lián)儲(chǔ)降息的步伐依舊比較緩慢，時(shí)間或許會(huì)很長(zhǎng)。當(dāng)下放緩加息步調(diào)更多的是避免造成過(guò)度緊縮緩釋美國(guó)經(jīng)濟(jì)“硬著陸”的風(fēng)險(xiǎn)。此外鮑威爾也在發(fā)布會(huì)上表示2023年不會(huì)降息。

總體來(lái)看，美聯(lián)儲(chǔ)以及鮑威爾已然“中性偏鴿”。美聯(lián)儲(chǔ)的動(dòng)作以及多位官員的表態(tài)也已在市場(chǎng)預(yù)期之內(nèi)，同樣給全球資本市場(chǎng)和經(jīng)濟(jì)給予“前瞻指引”。接下來(lái)應(yīng)該關(guān)注通脹的回落速度是否符合預(yù)期，當(dāng)然這也需要更多通脹數(shù)據(jù)來(lái)加以驗(yàn)證。目前來(lái)看，勞動(dòng)力市場(chǎng)的數(shù)據(jù)比如薪資、就/失業(yè)等是重點(diǎn)。而利率期貨顯示3月FOMC會(huì)議美聯(lián)儲(chǔ)加息25bp概率為85.6%。

二、上周市場(chǎng)回顧

（一）A股市場(chǎng)

上周A股終結(jié)周度4連陽(yáng)。周內(nèi)成長(zhǎng)風(fēng)格與價(jià)值風(fēng)格表現(xiàn)都不錯(cuò)，但前者略強(qiáng)。中小盤(pán)股明顯好于大盤(pán)股。核心資產(chǎn)方面上證50領(lǐng)跌，跌超2%，滬深300跌幅也在1%左右，因此帶動(dòng)大盤(pán)指數(shù)下行。代表成長(zhǎng)方向的科創(chuàng)50表現(xiàn)較好，但是漲幅并不大，或是前期反彈較多，因此有所收斂。中小型股票方面國(guó)證2000和中證500分別漲超3.5%、1.4%領(lǐng)漲所有指數(shù)，延續(xù)了上上周的漲勢(shì)。整體上機(jī)構(gòu)依舊看多。賽道方面TMT是上周的主線，與之相關(guān)的數(shù)字經(jīng)濟(jì)、數(shù)字確權(quán)、人工智能等漲幅都在10%以上。

從板塊來(lái)看，上周18個(gè)一級(jí)板塊實(shí)現(xiàn)上漲，環(huán)比減少10個(gè)板塊，上漲行情勢(shì)頭有所下滑，不過(guò)周內(nèi)賺錢(qián)效應(yīng)多數(shù)時(shí)間不錯(cuò)。漲幅靠前的聚集在消費(fèi)、TMT、高端制造方面，其中汽車(chē)漲超5%，計(jì)算機(jī)4%以上，此二類(lèi)板塊均有政策、龍頭企業(yè)刺激故漲幅靠前。國(guó)防軍工、傳媒、機(jī)械設(shè)備、基礎(chǔ)化工均漲超3%，此外有色、鋼鐵、石油石化等上游行業(yè)則漲超1%。地產(chǎn)鏈在經(jīng)歷前期的較大反彈后表現(xiàn)靠后，銀行、非銀、家電、地產(chǎn)漲幅倒數(shù)。部分消費(fèi)板塊比如零售、美容、食飲依舊處在調(diào)整期。整體來(lái)看，周內(nèi)僅有5個(gè)板塊出現(xiàn)改善，環(huán)比大大減少，17個(gè)板塊連續(xù)收漲，A股行情出現(xiàn)稍許弱勢(shì)。

本周首個(gè)交易日僅6個(gè)一級(jí)板塊上漲，相較上周大幅縮減。可能受到周末中美事件的影響，市場(chǎng)有所恐慌，多數(shù)下跌。也僅有熱點(diǎn)板塊和概念股持續(xù)吸金，TMT中的計(jì)算機(jī)、傳媒領(lǐng)漲，但幅度不大；絕大多數(shù)板塊下跌，且跌幅較深。

（二）基金市場(chǎng)

上周各大基金指數(shù)絕大部分收漲，不過(guò)漲幅同上上周表現(xiàn)有所下滑，同股市一致。主要在于美股以及內(nèi)地成長(zhǎng)股表現(xiàn)不錯(cuò)，因此股基、混基、QDII基金漲幅都比較靠前，都漲超1.5%。深證成指帶動(dòng)深系基金也維持上漲，不過(guò)幅度不大。分布較為均衡的中證基金指數(shù)則繼續(xù)被上系指數(shù)拖累，總體漲幅介于主題累基金與深系基金之間，漲幅在1%左右。上證基金指數(shù)不出意外領(lǐng)跌。債基繼續(xù)走強(qiáng)；貨基漲幅同樣擴(kuò)大一倍。

上周除FOF外其余類(lèi)型的基金收漲，不過(guò)整體收益水平不高，周中樞僅為0.36%，年中樞為0.45%。QDII型基金收益率中樞最高，漲幅0.84%，周內(nèi)美股表現(xiàn)不錯(cuò)，但是港股表現(xiàn)最差，所以周內(nèi)該類(lèi)基金漲幅環(huán)比-0.38pct。股票型基金雖然繼續(xù)上漲，但是環(huán)比也在收斂，近一周收益率-0.11pct。FOF型基金環(huán)比漲幅進(jìn)一步收窄，環(huán)比-1.05pct，而且跌回負(fù)收益。商品型、混合型、債券型是上周收益率中樞環(huán)比改善的基金類(lèi)型，但是幅度也不大，都在0.2pct左右。最近一年收益率中樞中除了債券型基金外其余類(lèi)型基金都在改善，且幅度都比較大，延續(xù)上上周趨勢(shì)；債券型基金年收益率中樞環(huán)比跌幅最大，環(huán)比-0.18pct，領(lǐng)跌所有基金；貨幣型基金變化不大。

上周基金收益率（A/C基金以A類(lèi)或排名靠前為準(zhǔn)，QDII美元/人民幣以排名靠前為準(zhǔn)）TOP10中9只是QDII型基金，剩余1只是主動(dòng)權(quán)益型基金。由于上周海外權(quán)益市場(chǎng)表現(xiàn)更好，所以該類(lèi)型基金表現(xiàn)靠前。上周整體上各類(lèi)資產(chǎn)表現(xiàn)有所回調(diào)，所以帶動(dòng)基金整體收益下滑至0.29%，環(huán)比-1.05pct。從風(fēng)格上來(lái)看，中型基金領(lǐng)漲。上周廣發(fā)基金旗下的基金收益最高，達(dá)到了12.28%，環(huán)比-0.94pct，收益率小幅下滑，其余基金在9.5%以上。

從漲跌幅（A/C基金以A類(lèi)或排名靠前為準(zhǔn)，QDII美元/人民幣以排名靠前為準(zhǔn)）TOP10中QDII型基金7只，指數(shù)型基金2只，剩余為固收+型基金。上周TMT市場(chǎng)關(guān)注度和資金進(jìn)入量較多，所以漲幅較大。不過(guò)整體漲幅猛降至0.38%，環(huán)比-2.3pct。最高漲幅小幅上漲1.3pct至22.23%，為銀華基金旗下基金。

三、市場(chǎng)資金動(dòng)向

（一）A股市場(chǎng)

主力資金上周呈現(xiàn)凈流出狀態(tài)。當(dāng)周主力資金凈賣(mài)出160.68億元。結(jié)束此前連續(xù)4周的凈買(mǎi)入，單周凈賣(mài)出規(guī)模創(chuàng)5周以來(lái)最大。從申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)來(lái)看，流入行業(yè)達(dá)17個(gè)。其中計(jì)算機(jī)周凈流入額超過(guò)150億元，維持上上周高流入趨勢(shì)；電子超過(guò)100億，汽車(chē)、機(jī)械設(shè)備、傳媒超過(guò)50億元；凈流出上，共有14個(gè)板塊，包括電力設(shè)備、非銀金融、銀行，流出量都在50億元以上。從同花順主題概念來(lái)看，流出多于流入，其中無(wú)人駕駛、元宇宙等流入均超過(guò)40億元，其余科技領(lǐng)域流入量同樣靠前，比如車(chē)聯(lián)網(wǎng)、虛擬現(xiàn)實(shí)、AIGC概念等，在流出上，央國(guó)企改革/中字頭股票、新能源等流出靠前，都在百億以上。

北向資金凈買(mǎi)入341.79億元，連續(xù)12周凈買(mǎi)入。不過(guò)當(dāng)周凈買(mǎi)入較前周減少143.36億元。主要流入電力設(shè)備、食飲都在60億元以上，汽車(chē)、非銀金融、銀行則在40億元以上，公用事業(yè)凈賣(mài)出較多，不過(guò)在10億元以下。概念上鋰電池、新能源汽車(chē)分別流入140億元以上，但在電力、半導(dǎo)體、智能領(lǐng)域概念上流出較多，總體在80億元左右。中國(guó)平安、隆基綠能、恒生電子、寧德時(shí)代、北方華創(chuàng)等居凈買(mǎi)額個(gè)股前列。

南向資金周內(nèi)轉(zhuǎn)凈賣(mài)出6.04億港元。其中滬港通凈賣(mài)出5.89億港元，深港通凈買(mǎi)出0.15億港元。商湯-W、理想汽車(chē)-W、康寧杰瑞制藥-B、小米集團(tuán)-W、新東方在線等居凈買(mǎi)額個(gè)股前列。

本周首個(gè)交易日主力資金流出70.7億。其余方機(jī)構(gòu)（-7.6億）、大戶（-158.3億）、散戶（-114.7億），均在流出。主要流向計(jì)算機(jī)應(yīng)用，超過(guò)9億，通信設(shè)備、銀行等領(lǐng)域超過(guò)0.5億；電力設(shè)備、證券流出超過(guò)15億，消費(fèi)電子、小金屬、醫(yī)療制造、半導(dǎo)體及元件、化學(xué)制品、汽車(chē)整車(chē)都超過(guò)10億元。北向資金凈賣(mài)出5.43億元，南向資金凈買(mǎi)入17.93億港元。

（二）基金市場(chǎng)

上周股票型基金平均倉(cāng)位83.17%，偏股混合型基金平均倉(cāng)位76.03%，前者環(huán)比-0.89pct，后者環(huán)比-2.13pct，市場(chǎng)整體環(huán)比+5.66pct。整體倉(cāng)位走高，但權(quán)益型基金在外資帶領(lǐng)以及市場(chǎng)走弱少許下減倉(cāng)。

上周開(kāi)放申購(gòu)基金54只，涉及南方、廣發(fā)、建信、招商等24家基金公司。合計(jì)214.1億元，環(huán)比大幅減少接近400億元。周內(nèi)申購(gòu)基金包括8只指數(shù)型基金、19只主動(dòng)權(quán)益型基金、16只債券型基金、2只固收+型基金、2只QDII型基金、1只FOF型基金。整體來(lái)看申購(gòu)數(shù)量和規(guī)模大幅減少。

四、市場(chǎng)溫度

從上市以來(lái)分位值來(lái)看，上周幾大指數(shù)估值進(jìn)一步回升，而且修復(fù)力度同樣較大，延續(xù)上上周走勢(shì)。主要由于周內(nèi)權(quán)益市場(chǎng)表現(xiàn)依舊不差，外資持續(xù)看好。價(jià)值、成長(zhǎng)風(fēng)格均有發(fā)力，而且日均成交量回升至萬(wàn)億以上，市場(chǎng)信心和風(fēng)險(xiǎn)偏好提升，估值得到提升。但是大盤(pán)修復(fù)力度不夠，上證50環(huán)比下滑0.79pct，滬深300估值僅上漲1.02pct，漲幅墊底；其余指數(shù)漲幅均在1.1pct-2.2pct之間。不過(guò)所有指數(shù)估值分位均來(lái)到20%及以上；深證成指的估值接近55%。

從上市以來(lái)板塊分位值來(lái)看，截至2月6日收盤(pán)，僅有11個(gè)板塊估值實(shí)現(xiàn)上修，估值分位數(shù)平均下滑0.27pct。TMT、高端制造板塊修復(fù)力度最大，計(jì)算機(jī)環(huán)比+10.05pct，在熱點(diǎn)的帶領(lǐng)下市場(chǎng)關(guān)注度極高，給予較高的估值。傳媒+4pct以上，基礎(chǔ)化工、建筑裝飾、環(huán)保均+1pct以上。地產(chǎn)鏈在修復(fù)上依舊墊底，家電、銀行、非銀、房地產(chǎn)均-3pct以上。板塊估值中位數(shù)為傳媒（22.28%）。

從3年股債性價(jià)比來(lái)看，截至1月20日，萬(wàn)得全A市盈率倒數(shù)與十年期國(guó)債（2.89%）的比值為1.91，環(huán)比持平，而歷史均值為1.8，處于近3年的中性位，歷史分位值位置處于56.45%（即性價(jià)比高于56.45%的時(shí)間），環(huán)比-0.32pct。上證50、滬深300、中證500和中證1000的股債性價(jià)比歷史分位值分別處于66.67%（環(huán)比+5.51pct）、63.65%（環(huán)比+3.87pct）、40.94%（環(huán)比-0.03pct）和69.86%（環(huán)比-2.11pct）。較上期來(lái)看，整體上投資性價(jià)比維持不變；權(quán)益市場(chǎng)行情有所分化，絕對(duì)大盤(pán)標(biāo)的的投資性價(jià)比上升，中小盤(pán)則繼續(xù)下降；而10Y國(guó)債利率下行3BP，配置性價(jià)比有所下滑。

五、財(cái)經(jīng)日歷

六、其他熱點(diǎn)事件評(píng)述

（一）外圍環(huán)境

美國(guó)方面，北京時(shí)間2月2日凌晨，美聯(lián)儲(chǔ)宣布將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間上調(diào)25個(gè)基點(diǎn)到4.5%至4.75%之間。這是美聯(lián)儲(chǔ)自去年以來(lái)連續(xù)第8次加息，累積加息幅度達(dá)到450個(gè)基點(diǎn)。

歐洲方面，歐盟統(tǒng)計(jì)局1月31日公布的初步數(shù)據(jù)顯示，經(jīng)季節(jié)和工作日調(diào)整后，2022年歐元區(qū)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）增長(zhǎng)3.5%，歐盟增長(zhǎng)3.6%。歐元區(qū)第四季度GDP年率初值錄得1.9%，遠(yuǎn)低于前值。歐元區(qū)1月CPI同比上漲8.5%，為2022年5月以來(lái)新低，已連續(xù)3個(gè)月下降，且低于預(yù)期和前值。2月2日，歐洲央行也將三大主要利率均上調(diào)50個(gè)基點(diǎn)，三項(xiàng)主要利率中再融資利率升為3.00%，邊際貸款利率為3.25%，存款利率為2.50%，這是歐洲央行自去年7月以來(lái)的第五次加息。國(guó)家層面，德國(guó)1月季調(diào)后失業(yè)率為5.5%，符合預(yù)期；1月季調(diào)后失業(yè)人數(shù)錄得-2.2萬(wàn)人，遠(yuǎn)低于預(yù)期和前值。法國(guó)1月CPI年率錄得6%，月率錄得0.4%，均低于預(yù)期但高于前值。英國(guó)央行將基準(zhǔn)利率上調(diào)50個(gè)基點(diǎn)至4.00%，利率水平為2008年10月以來(lái)最高，這是2021年12月以來(lái)英國(guó)央行連續(xù)第十次加息。

此外IMF將2023年全球GDP增長(zhǎng)預(yù)測(cè)從10月預(yù)估的2.7％上調(diào)至2.9％。

（二）國(guó)內(nèi)政治經(jīng)濟(jì)環(huán)境

政策方面，工信部等16部門(mén)近日發(fā)布的《關(guān)于促進(jìn)數(shù)據(jù)安全產(chǎn)業(yè)發(fā)展的指導(dǎo)意見(jiàn)》提出，到2025年，數(shù)據(jù)安全產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)能力和綜合實(shí)力明顯增強(qiáng)，數(shù)據(jù)安全產(chǎn)業(yè)規(guī)模超過(guò)1500億元，建成5個(gè)省部級(jí)及以上數(shù)據(jù)安全重點(diǎn)實(shí)驗(yàn)室，攻關(guān)一批數(shù)據(jù)安全重點(diǎn)技術(shù)和產(chǎn)品。

國(guó)家發(fā)展改革委對(duì)2014年頒布實(shí)施的《國(guó)家以工代賑管理辦法》進(jìn)行全面修訂，日前已正式頒布，將于2023年3月1日起施行。

數(shù)據(jù)方面，2月1日公布的2023年1月財(cái)新中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)(PMI)錄得49.2，高于上月0.2個(gè)百分點(diǎn)，但連續(xù)第六個(gè)月處于收縮區(qū)間。

【注：市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。在任何情況下，本訂閱號(hào)所載信息或所表述意見(jiàn)僅為觀點(diǎn)交流，并不構(gòu)成對(duì)任何人的投資建議。除專(zhuān)門(mén)備注外，本文研究數(shù)據(jù)由同花順iFinD提供支持】

本文由“星圖金融研究院”原創(chuàng)，作者為星圖金融研究院研究員雒佑。

本文系未央網(wǎng)專(zhuān)欄作者:星圖金融研究院 發(fā)表，內(nèi)容屬作者個(gè)人觀點(diǎn)，不代表網(wǎng)站觀點(diǎn)，未經(jīng)許可嚴(yán)禁轉(zhuǎn)載，違者必究！

免責(zé)聲明：信息網(wǎng)轉(zhuǎn)載此文目的在于傳遞更多信息，不代表本站的觀點(diǎn)和立場(chǎng)。文章內(nèi)容僅供參考，不構(gòu)成投資建議。如果您發(fā)現(xiàn)網(wǎng)站上有侵犯您的知識(shí)產(chǎn)權(quán)的作品，請(qǐng)與我們?nèi)〉寐?lián)系，我們會(huì)及時(shí)修改或刪除。

Tags：[db:TAG標(biāo)簽](1451501)

轉(zhuǎn)載請(qǐng)標(biāo)注：信息網(wǎng)——國(guó)內(nèi)PMI全面回升，美聯(lián)儲(chǔ)加息見(jiàn)頂