（原標(biāo)題：創(chuàng)投圈反哺一幕火了）

這一幕正密集出現(xiàn)。

投資界解碼LP獲悉，近日，錦欣生殖與華平投資簽署有限合伙人協(xié)議，承諾認(rèn)繳華平投資首支人民幣基金不低于2億人民幣的投資份額。

追溯下來(lái)，雙方淵源頗深過(guò)去華平曾多次投資錦欣生殖，是后者最大機(jī)構(gòu)投資人。

而如今，錦欣生殖成為華平投資的LP，堪稱一個(gè)創(chuàng)投圈反哺伯樂(lè)的故事?！敖裉炷銓?duì)我不離不棄，明天我做你的LP?！?/p>

生殖巨頭做LP

出資華平投資2個(gè)億

先從華平投資的這一次募資說(shuō)起。

今年9月，華平投資與宜興市正式簽約，宣布將華平投資的首支人民幣基金落戶宜興市。

具體來(lái)看，該基金為華平大健康產(chǎn)業(yè)投資（無(wú)錫宜興）合伙企業(yè)（有限合伙）（以下簡(jiǎn)稱“基金”），總規(guī)模預(yù)計(jì)30億元人民幣，合伙期限15年，主要專注于中國(guó)市場(chǎng)泛醫(yī)療健康領(lǐng)域的投資機(jī)會(huì)，未來(lái)計(jì)劃投資10-15個(gè)項(xiàng)目，將重點(diǎn)布局創(chuàng)新藥、創(chuàng)新醫(yī)療器械、以及醫(yī)療服務(wù)的頭部公司，推動(dòng)全球醫(yī)療創(chuàng)新技術(shù)落地中國(guó)，

緊接著，LP陸續(xù)到位。此前，藥明康德宣布與華平投資及其他合伙人簽署有限合伙協(xié)議，約定由藥明一期認(rèn)繳基金不超過(guò)6億元人民幣的投資基金份額，占基金總額約20%。

談及出資的原因，藥明康德曾在公告中解釋，一方面，既是華平投資能力的認(rèn)可。同時(shí)也能通過(guò)華平投資，拓寬生態(tài)圈，整合產(chǎn)業(yè)鏈，深化自身新藥研發(fā)和生產(chǎn)服務(wù)能力。

而深挖發(fā)現(xiàn)，其實(shí)兩者之間關(guān)系更為緊密。2008年，藥明康德6300萬(wàn)美元的戰(zhàn)略融資中，華平投資正是投資方之一。

這一次，隨著錦欣生殖與華平投資簽署有限合伙人協(xié)議，基金又迎來(lái)一位產(chǎn)業(yè)LP。

追溯起來(lái)，錦欣生殖由1951年成立的錦欣集團(tuán)拆分而來(lái)，后者主營(yíng)醫(yī)療、生殖及康養(yǎng)三大支柱產(chǎn)業(yè)。直到2003年，來(lái)自錦欣集團(tuán)前身公司的醫(yī)生及管理人員組成團(tuán)隊(duì)成立錦江生殖中心，提供AIH、輔助生殖服務(wù)及相關(guān)治療，這便是后來(lái)的錦欣生殖。

之后，隨著錦江生殖中心成為四川首批獲發(fā)牌照提供輔助生殖服務(wù)的機(jī)構(gòu)之一，及不斷龐大的生殖輔助需求，錦欣生殖業(yè)務(wù)迅速擴(kuò)張。2019年，錦欣生殖成功登陸港交所，最新市值超百億。

上市前，錦欣生殖完成多輪融資，吸引包括華平、信銀投資、紅杉中國(guó)、匯橋資本、藥明康德、高瓴等在內(nèi)的眾多VC/PE及產(chǎn)業(yè)基金，可謂星光熠熠。

其中2017年，華平首次入股錦欣生殖，成為錦欣生殖最早的機(jī)構(gòu)投資人。2018年9月，華平再次注資，參與領(lǐng)投錦欣生殖的新一輪融資。作為錦欣生殖最大機(jī)構(gòu)投資人，華平投資從發(fā)展戰(zhàn)略、資本運(yùn)作、人才引進(jìn)、品牌建設(shè)等多個(gè)方面幫助錦欣生殖全面提升綜合實(shí)力，為其加速發(fā)展步伐、深化全球戰(zhàn)略布局、成功上市提供了強(qiáng)有力支持。

對(duì)于這次出資，錦欣集團(tuán)創(chuàng)始人范玉蘭董事長(zhǎng)表示，“華平投資作為中國(guó)醫(yī)療健康領(lǐng)域頭部投資機(jī)構(gòu)，擁有出眾的投資業(yè)績(jī)和強(qiáng)大的團(tuán)隊(duì)實(shí)力，我們期望通過(guò)支持華平投資首支醫(yī)療健康人民幣基金，推動(dòng)錦欣與上下游產(chǎn)業(yè)鏈同仁的協(xié)同發(fā)展，并助力中國(guó)建設(shè)可持續(xù)發(fā)展的醫(yī)療創(chuàng)新生態(tài)?！?/p>

截至本次出資，華平該基金已完成近目標(biāo)規(guī)模90%的簽約。

創(chuàng)投圈反哺一幕

如此一幕，堪稱創(chuàng)投圈反哺的真實(shí)寫(xiě)照。

上周，匯熙產(chǎn)投生科創(chuàng)業(yè)投資（湖州）合伙企業(yè)（有限合伙）成立，匯譽(yù)投資為基金管理人。其中，合伙人中出現(xiàn)華熙生物。也就是說(shuō)，華熙生物做了匯譽(yù)投資的LP。而翻開(kāi)華熙生物融資歷程，匯譽(yù)投資位列其中。更早之前，華熙生物還與賦遠(yuǎn)投資共同成立賦遠(yuǎn)合成生物基金。同樣地，這也是一次反哺。

兆易創(chuàng)新同樣典型。數(shù)月前，兆易創(chuàng)新公告稱，公司作為有限合伙人以自有資金5000萬(wàn)元參與認(rèn)購(gòu)盈富泰克旗下基金份額。

這背后反哺意味濃厚。早在2005年，盈富泰克便參與了兆易創(chuàng)新天使輪融資，并在此后多次追加投資。值得注意的是，盈富泰克這支基金背后的LP，大多數(shù)都是老朋友。LP中軟通動(dòng)力、圣邦微電子、芯卓投資母公司卓勝微，都曾獲得過(guò)盈富泰克投資。他們不約而同選擇成為盈富泰克的LP，既是基于多年同行的信任，也是一種反哺。

還有英科醫(yī)療。公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，英科醫(yī)療旗下對(duì)外投資基金11支，出資了云啟資本、嘉御資本、前海母基金、濟(jì)峰資本、融璽創(chuàng)投、博華資本、國(guó)悅君安資本等投資機(jī)構(gòu)，間接投資了新能源、自動(dòng)駕駛、集成電路、高端制造以及醫(yī)療大健康等前沿科技領(lǐng)域。其中，云啟資本、濟(jì)峰資本曾是其上市前的投資方。

這樣的案例還有很多。過(guò)去一段時(shí)間里，明德生物出資君聯(lián)資本、貝泰妮出資紅杉、泡泡瑪特王寧出資黑蟻資本、理想汽車?yán)钕氤鲑Y明勢(shì)資本、源碼資本……這份名單還有很長(zhǎng)。

對(duì)這些上市公司來(lái)說(shuō)，在產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈的今天，搭建自身產(chǎn)業(yè)壁壘，并不斷擴(kuò)展版圖，發(fā)育第二曲線是重中之重。其中，做LP無(wú)疑是性價(jià)比最高的選擇。

只是，如何選出真正合拍的投資機(jī)構(gòu)？面對(duì)相對(duì)陌生的投資領(lǐng)域，這是一個(gè)難題。這背后，不僅需要投資機(jī)構(gòu)的優(yōu)質(zhì)業(yè)績(jī)，更需要雙方一致的產(chǎn)業(yè)理念。最后，這些上市公司發(fā)現(xiàn)，從過(guò)去支持自己的機(jī)構(gòu)中挑選GP，畢竟當(dāng)年一起走過(guò)的路，就是志同道合的見(jiàn)證。

這樣一幕，為GP們募資打開(kāi)新思路。當(dāng)前，VC/PE們多多少少都面臨著募資難的問(wèn)題，市場(chǎng)化資金幾盡枯竭。但另一邊，上市公司頻繁做LP，也是今年最為熱鬧的景象之一。

于是我們看到，越來(lái)越多的GP梳理起手中的已投項(xiàng)目，從投后環(huán)節(jié)抓起募資。正如上海一名投資人坦言，“把已經(jīng)成長(zhǎng)起來(lái)的被投企業(yè)和企業(yè)家發(fā)展成為自己的LP，優(yōu)勢(shì)得天獨(dú)厚?！?/p>

這也恰恰反映出一家投資機(jī)構(gòu)的真正實(shí)力多年前投出的成功案例，如今成為自己背后的支柱，又去投向新一代科技創(chuàng)新，代代傳承。這便是一代創(chuàng)投人心中的長(zhǎng)期主義。

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